La gestion des résultats comptables précédant les opérations de LBO françaises

This study examines earnings manipulations preceding 118 leveraged buyout cases during 1994-1997. We make a distinction between two types of LBOs : MBOs in which firm managers and executives are - or are part of - bidders and all the other types of LBOs in which the manager is also the owner who sells his firm. This distinction allows us to define two different objectives pursued by the managers, who are supposed to seek to maximize their own wealth in the transaction. We extend the Anglo-Saxon studies of this issue which have been interested in MBO cases only. Using the accrual methodology we find no earnings management for the sample in the period preceding the LBO.Cet article étudie la gestion des résultats comptables précédant 118 opérations de LBO montées entre 1994 et 1997. Nous distinguons deux types de LBO : le MBO dans lequel les dirigeants et cadres de l'entreprise sont ou font partie des acquéreurs et tous les autres types de LBO, dans lesquels le dirigeant-propriétaire cède son entreprise. Cette distinction nous permet de définir deux objectifs différents poursuivis par les dirigeants, dont nous supposons qu'ils cherchent à maximiser leur propre richesse, lors de la transaction. Nous prolongeons ainsi les études anglo-saxonnes sur le sujet qui ne se sont intéressées qu'au cas des MBO. En utilisant les variables comptables de régularisation comme instrument de gestion des résultats, nous ne détectons pas sur notre échantillon de manipulations comptables visant à augmenter ou diminuer le résultat comptable sur la période précédant le LBO