ULOGA NOVČANIH POŠILJAKA U FINANCIJSKOJ KRIZI: EMPIRIJSKI DOKAZI IZ MAKEDONIJE

The recent global financial crisis has heated the debate among economists on the role of migrant workers’ remittances in times of financial crisis: Are they a shock absorber or a shock transmitter? The objective of this paper is to find out whether the remittances sent to Macedonia have a stabilizing or destabilizing effect. By specifying a vector error correction (VEC) model, we find evidence that real remittances have a destabilizing effect on the output both of the home country (Macedonia) and the host country (Germany). Consequently, they could not cushion large fluctuations in Macedonian output in stage of economic downturn.Nedavna globalna financijska kriza je ugrijala raspravu među ekonomistima u vezi uloge inozemnig doznaka radnika u vrijeme financijske krize: Jesu li oni amortizer ili odašiljač šoka? Cilj ovog rada je utvrditi da li doznake poslane u Makedoniju imaju stabilizirajući ili destabilizirajući učinak. Određivanjem vektorskog modela s korekcijom odstupanja (VEC), nalazimo dokaze da realne doznake imaju destabilizirajući učinak na ekonomije obe zemlje: zemlja porekla (Makedonija) i zemlja krajnjeg odredišta (Njemačka). Stoga, ni ne mogu ublažiti velike fluktuacije u makedonske proizvodnje u fazi gospodarske krize