Nejistota na Finančních Trzích v USA a její Přelévání na Evropské Akciové Trhy

This thesis studies the spillover of the financial market uncertainty arising from the United States to three major European stock markets by analyzing the impulse response functions that were estimated using the local projections method. European stock markets are represented by their corresponding in- dices: the DAX 30 index for Germany, the CAC 40 for France, and the FTSE 100 for the United Kingdom. The results prove the existence of uncertainty spillover from the United States into Europe with the negative relationship be- tween the performance of a particular stock market and the uncertainty shock emerging from the US. Additional analysis examines the response to uncer- tainty shock for the two subsamples based on the Lehman Brothers collapse. The results show a possible interesting improvement in the ability to recover from uncertainty shock since the collapse of Lehman Brothers and can serve as a starting point for the further analyses in the field. JEL Classification F12, F21, F23, H25, H71, H87 Keywords Uncertainty, financial market, stock market, United States, Europe Title The US Financial Market Uncertainty and Its Spillover to European Stock MarketsKlasifikace JEL F12, F21, F23, H25, H71, H87 Klíčová slova Nejistota, finanční trh, akciový trh, Spo- jené Státy, Evropa Název práce Nejistota na Finančních Trzích v USA a její Přelévání na Evropské Akciové Trhy Abstrakt Tato práce zkoumá přelévání nejistoty na finančních trzích v USA na tři hlavní Evropské akciové trhy za pomoci analýzy impulzních odpovědí, které byly vy- počítány metodou lokálních projekcí. Evropské akciové trhy jsou zastoupeny odpovídajícími indexy: index DAX 30 pro Německo, CAC 40 pro Francii a FTSE 100 pro Spojené království. Výsledky dokazují existenci přelévání nejis- toty ze Spojených Států do Evropy s negativní korelací mezi výkonem konkrét- ního akciového trhu a šokem z nejistoty vznikající v USA. Další analýza zkoumá reakci na šok z nejistoty u dvou různých časových horizontech vytvořených na základě kolapsu Lehman Brothers. Výsledky ukazují možné zajímavé zlepšení schopnosti zotavit se z šoku z nejistoty od pádu Lehman Brothers a mohou sloužit jako výchozí bod pro další analýzy v této oblasti.Institut ekonomických studiíInstitute of Economic StudiesFaculty of Social SciencesFakulta sociálních vě