Le rôle du secteur financier dans l’économie marocaine : les enseignements tirés de l’analyse input-output

Certainly, much academic work has been interested in understanding the link between finance and the real economy of developed countries. However, few studies have focused on examining these interactions in developing economies like the Moroccan economy, which is already undergoing profound socioeconomic changes. Indeed, it is obvious to believe that the importance of the financial sector is by no means limited to the simple quantification of its share of production in an economy, but necessarily extends to the exchange relations it maintains with other sectors activity. It is therefore legitimate to question the real impact of the Moroccan financial sector and its ability to exert an influence on the entire national production system. The main objective of this article is to examine the ability of the Moroccan financial sector to disseminate spillover effects through purchases and sales (Backward and Forward linkages) on the real economy. To achieve this, we will use input-output analysis which exploits the flow of sales and purchases of goods and services between the different branches of activity contained in the Input-Output Table of the High Commission for Planning. This analysis will make it possible to assess the intensity of the links between the financial sector and the other sectors of the productive system of the Moroccan economy during the period 2007-2018. For this purpose, two methods of measurement are deployed to appreciate this force of intersection relation, in fact, Normalized Backward and Forward Linkages and Hypothetical Extraction Method “HEM”. The results obtained show that the domino effects exerted by the financial sector on the remainder of the economy are very important and that they strongly contribute to the growth of the productivity in the other sectors, and this, with a downstream more marked influence than upstream. The thing which attests that the service sector financial is able to contribute favorably to the acceleration of the transformation structural of the Moroccan economy.Certes, bon nombre de travaux académiques se sont intéressés à l’appréhension de la relation existante entre la finance et l’économie réelle des pays développés. Cependant, peu d’études se sont focalisées sur l’examen de ces interactions dans les économies en développement à l’instar de l’économie marocaine qui connait, d’ores et déjà, des mutations socioéconomiques profondes. En effet, il est évident de croire que l’importance du secteur financier ne se limite nullement à la simple quantification de sa part de production dans une économie, mais s’étend forcément aux rapports d’échange qu’il entretient avec les autres secteurs d’activité. Il est alors légitime de s’interroger sur l’impact réel du secteur financier marocain et sur ses capacités à exercer une influence sur l’ensemble du système productif national. L’objectif majeur du présent article consiste à examiner l’aptitude du secteur financier marocain à diffuser des effets d’entraînement par les achats et par les ventes (Backward and Forward linkages) sur l’économie réelle. Pour y parvenir, nous allons fait appel à l’analyse input-output qui exploite les flux de ventes et d’achats de biens et services entre les différentes branches d’activité contenus dans le Tableau Entrées-Sorties du Haut-Commissariat au Plan. Cette analyse permettra à évaluer l’intensité des liens entre le secteur financier et les autres secteurs du système productif de l’économie marocaine au cours de la période 2007-2018. À cet effet, deux méthodes de mesure sont déployées pour apprécier cette force de relation intersectorielle, en l’occurrence, le Normalized Backward and Forward Linkages et l’Hypothetical Extraction Method « HEM ». Les résultats obtenus montrent que les effets d’entraînements exercés par le secteur financier sur le reste de l’économie sont très importants et qu’ils contribuent fortement à la croissance de la productivité dans les autres secteurs, et ce, avec une influence plus prononcée en aval qu’en amont. Chose qui atteste que le secteur des services financiers est en mesure de contribuer favorablement à l’accélération de la transformation structurelle de l’économie marocaine