Korrelation von derivativem Firmenwert (Goodwill) und Marktkapitalisierung

Das Ziel der vorliegenden Masterarbeit ist der Nachweis einer signifikanten Korrelation zwischen der ausgewiesenen Position des derivativen Firmenwertes und der Marktkapitalisierung kurz nach Veröffentlichung der Finanzberichte von börsennotierten Unternehmen in der Dachregion. Darauf basierend ist das zweite Ziel die Hervorhebung von Problemen und Risiken für Investoren, die basierend auf den momentan geltenden IFRS-Richtlinien durch den derivativen Firmenwert entstehen. Außerdem veranschaulicht die Masterarbeit für Investoren relevante Informationen und Indikatoren zur Risikoabschätzung von derivativen Firmenwert Positionen. Die Masterarbeit basiert auf einem Datensatz von 1631 IFRS-basierten Jahresabschlüssen innerhalb der Jahre 2016 bis 2021, erhalten durch die reputable Osiris-Datenbank. Des Weiteren wurde facheinschlägige Literatur zur Identifikation von Problemen und Risiken basierend auf den momentan gültigen IFRS-Richtlinien analysiert. Die Studie zeigte einen hoch signifikanten Zusammenhang zwischen der Position des derivativen Firmenwertes und der Marktkapitalisierung drei Monate nach dem Jahresabschluss. Des Weiteren hat die Literaturrecherche gezeigt, dass erhebliche Risiken basierend auf der Intransparenz, Möglichkeiten zur Gewinnmanipulation und der Überbewertung des derivativen Firmenwertes sowie des übernommenen Vermögens im Rahmen von Unternehmenszusammenschlüssen existieren. Basierend auf dem limitierten Zeitfenster und der regionalen Einschränkung der Studie, kann diese nur beschränkt Einsichten für Märkte außerhalb der „DACH“-Region bieten. Zusätzlich sind die Schlussfolgerungen durch die Anwendbarkeit eines multiplen linearen Regressionsmodells auf das Problem limitiert. Diese Masterarbeit leistet durch die Bereitstellung tiefergehender Einsichten in die Ausmaße und Einflüsse des derivativen Firmenwertes, innerhalb von IFRS-basierten Finanzberichten börsennotierter Unternehmen, einen Beitrag zur existierenden Literatur. Des Weiteren untersucht und konsolidiert sie fachspezifische Literatur hinsichtlich Risiken und Probleme des derivativen Firmenwertes, entstehend aus den Ansatz-, Bewertungs- und Informationsoffenlegungsrichtlinien in den IFRS.The purpose of this master thesis is to prove a significant correlation between the goodwill position of financial statements and the market capitalization of listed companies within the “DACH”-Region shortly after release of these statements. Based on this, the secondary purpose is proving the relevance of the goodwill position in the IFRS-based financial statements as well as the outline of problems and risk for investors associated with the goodwill position. Furthermore, the paper explores information that are useful for the assessment of risk originating from the goodwill position. The study uses a dataset of 1631 IFRS-based annual accounts covering the years 2016 to 2021 obtained through the renowned Osiris-Database. Furthermore, relevant literature was examined to identify problems and risks associated with the IFRS guidelines regarding business combinations and goodwill for investors. Also, useful indicators and information for investors were searched through a literature research of past studies. The study indicates that a highly significant correlation between the goodwill position of the company and the market capitalization three months after the annual closing date exists. Furthermore, the literature research has shown substantial risks stemming from transparency, earnings management and the overvaluation of both goodwill and acquired assets during a M&A transaction. Based on the limited time frame and regionality of the dataset, this study primarily offers implications for the “DACH”-Region. Additionally, the implications are limited by the applicability of multiple linear regression on the problem at hand. This study contributes to the literature by providing a deeper insight into the magnitude and effects of goodwill positions in the IFRS-based financial statements of listed companies. It also examines and consolidates relevant literature based around the problems and risk surrounding the disclosure and measurement requirements mandated by the IFRS guidelines