En eventstudie av avkastningen på nordiske bankaksjer ved annonsert endring i styringsrente

Denne oppgaven undersøker om annonserte endringer i styringsrente har en effekt på markedsverdien til bankaksjer i Norden. Ved å anvende en eventstudie metodologi analyseres prisendringen under flere renteendringer i perioden 2000-2016 på tvers av Norge, Sverige og Danmark. Oppgaven tar utgangspunkt i hvordan sentralbanken kan styre kortsiktige markedsrenter gjennom å endre styringsrenten, og ser på renteendringene som individuelle begivenheter (events), og hvordan bankaksjer i Norden reagerer som et svar på dette. Resultatene viser generelt at annonserte endringer i sentralbankens styringsrente ikke har noen signifikant effekt på aksjekurser til bankaksjer i Norden. Men det ser ut til å være en sterkere effekt ved rentekutt enn ved renteøkning. Konklusjonen er at styringsrenter som oftest settes som forventet i Norden, og har således ingen stor kortsiktig innvirkning på aksjepriser. Videre vil ikke endret rentenivå i normale økonomiske tilstander påvirke primærinntjeningen til bankene og har derfor ingen stor innvirkning på markedets vurdering av fremtidig inntjening. Et nytt og interessant resultat av oppgaven er testingen av det svenske utvalget under rentekuttene til negativ styringsrente, der finner jeg bevis på at annonseringen av negative renter hadde en negativ priseffekt på svenske bankaksjer. Jeg konkluderer med at den signifikante prissvingningen er et resultat av uforventede renteendringer, og at retningen skyldes markedets vurdering av lavere fremtidig inntjening hos bankene