Verdsettelse av Telenor ASA

Vår verdsettelse er basert på en strategisk analyse, regnskapsanalyse, to kontantstrømbaserte analyser og en markedsbasert analyse av Telenor ASA. Problemstillingen vi skal svare på i denne oppgaven er: «Hva er Telenor ASA verdt ved 31.12.20?» Formålet med oppgaven er å estimere en rettferdig aksjekurs basert på tilgjengelig informasjon. Vi har analysert kvantitative og kvalitative data fra perioden 2016 til 2020. Oppgaven er bygget opp med en innledende del etterfulgt av en gjennomgang om Telenor og telekommunikasjonsbransjen. Telenor har gått fra å være et heleid statlig selskap med monopol i Norges telekommunikasjonsmarked til å bli et internasjonalt aksjeselskap med flere konkurrenter i ulike markeder. Telenor opererer nå som en av de ledende aktørene innenfor sitt marked i både Norden og Asia. Nå i starten av 2021 er de i front i utbyggingen av 5G i Norge og har mange spennende muligheter internasjonalt. Dette blir vist i en strategisk analyse der modellene PESTEL, Porter, og VRIO oppsummeres i en SWOT-analyse. Av de kvantitative analysene er det gjennomført en regnskapsanalyse, som har som mål å skape et helhetsbilde av selskapets finansielle stilling. Regnskapsanalysen viser generelt en positiv utvikling. Verdsettelsen av Telenor gjøres på bakgrunn av diskontert kontantstrøm, dividendemodellen, sensitivitetsanalyse og en markedsbasert verdsettelse basert på P/E, P/B, P/CF, EV/EBITDA og EV/EBIT. Et vektet gjennomsnitt gir et kursmål på 180,00 NOK. Til sammenligning var kursen på Telenor ASA 145,90 NOK den 31.12.2020. Telenor ASA er underpriset og vi anbefaler kjøp av aksjen. Vi kommer derfor med en kjøpsanbefaling av Telenor ASA