Merger waves from a business perspective

Syfte: Syftet med denna uppsats är att undersöka vad som styr det enskilda företagets val av tidpunkt för att genomföra M&A-transaktioner. Metod: Studiens metod är en kvantitativ och kvalitativ beskrivande undersökning bestående av företagen IBM och AT&T. Tre kvalitativa telefonintervjuer samt en personlig intervju genomfördes med fyra investmentbankrådgivare inom M&A för att komplettera den ovan nämnda empirin. Detta för att få en djupare förståelse kring varför företag väljer att genomföra M&A vid specifika tillfällen. Valet av både kvantitativ och kvalitativ datainsamling ansågs relevant i förhållande till frågeställningen och syftet. Det empiriska materialet ställdes sedan mot uppsatsens teoretiska referensram. Slutsatser: Våra slutsatser är att det enskilda företagets val av tidpunkt för att genomföra en M&A-transaktion påverkas av ett samspel mellan finansieringsmöjligheter, företagsvärdering och industrikonkurrens. Vår studie visar att de viktigaste faktorerna är värdering och finansiering då dessa påverkar företag oavsett vilken industri de är verksamma inom. Varje vinstmaximerande företag strävar efter att köpa företag som är undervärderade vilket ger bra värde för pengarna och som kan finansieras med billiga lån. Företag kan därför avvakta med att uttrycka ett intresse för ett företag till dessa två faktorer stämmer, alternativt genomföra en opportunistisk transaktion när förhållandena ser attraktiva ut. Finansiering och värdering kan även förklara våg fenomenet genom att dessa är tillgängliga till samma villkor för alla företag samtidigt, vilket innebär att flera företag kan välja att utnyttja möjligheterna vid samma tidpunkt. Vidare har vi kommit fram till att företags val av tidpunkt för M&A-transaktioner ofta påverkas av konkurrenters M&A-aktivitet p.g.a. att företag inte vill förlora marknadsandelar. Alternativt kan en konkurrents M&A-transaktion fungera som ett riktmärke för vad andra liknande företag är värda. Externa faktorer som vi kommit fram till påverkar M&A-transaktioner är industrichocker så som teknologiska innovationer eller avreglering. Dessa sker dock periodvis inom specifika industrier och kan påverka ett företags generella M&A-strategi alternativt M&A-aktivitet på långsiktig skala, snarare än kortsiktig