Discounting, Risk and Inequality: A General Approach

URL des Documents de travail : http://ces.univ-paris1.fr/cesdp/cesdp2014.htmlDocuments de travail du Centre d'Economie de la Sorbonne 2014.15 - ISSN : 1955-611XThe common practice consists in using a unique value of the discount rate for all public investments. Endorsing a social welfare approach to discounting, we show how different public investments should be discounted depending on: the risk on the return of the investment, the systematic risk on aggregate consumption, the distribution of gains and losses, and inequality. We also study the limit value of the discount rate for very long term investments, and the type of information that is needed about long-term scenarios in order to evaluate investments.Une seule et même valeur du taux d'escompte est généralement utilisée pour tous les investissements publics. En utilisant une définition du taux d'escompte fondée sur les fonctions de bien-être social, nous montrons comment ces investissements doivent être escomptés de façon différente selon les risques portant sur le taux de retour et la croissance agrégée, selon la distribution de gains et pertes et selon le niveau d'inégalité. Nous étudions également la valeur limite du taux d'escompte à long-terme et le type d'information sur les scénarios de long-terme nécessaire pour évaluer les investissements