DEVALUATION INTERNE, POLITIQUES STRUCTURELLES ET REDUCTIONS DES DEFICITS PUBLICS : LES REPONSES APPORTEES PAR LA « TROIKA » SONT-ELLES UN REMEDE AUX DESEQUILIBRES EXTERNES DES PAYS PERIPHERIQUES DE LA ZONE EURO ?

L’objectif de cette note était de faire un bilan des travaux récents des effets des politiques économiques préconisées par la Troïka dans la résorption de la crise de la dette européenne. Pour l’instant, la seule réponse apportée par la Troïka est la politique d’austérité et de dévaluation interne à court terme et la mise en place de politiques structurelles de libéralisation des marchés à long terme. Nous montrons que la mise en place de ces plans d’ajustement structurel dans les pays périphériques de la zone euro provient d’une interprétation erronée des origines de la crise de la dette souveraine. Ces plans ont toutefois conduit à un processus d’ajustement dans les pays périphériques. La dévaluation interne a bien permis une baisse de leur coût unitaire salarial et donc une amélioration de leur compétitivité prix. Cependant, nous montrons que cette baisse résulte essentiellement de facteurs cycliques. Nous suggérons, par conséquent, que l'ajustement des déséquilibres intra-européens ne peut se réaliser que si les politiques économiques sont profondément remaniées aussi bien dans le Nord que dans la périphérie de la zone