Fundamentos econômicos da formação do preço internacional de açucar e dos preços domésticos de açucar e etanol.

O objetivo deste estudo foi investigar os fatores que afetam o comportamento do etanol no mercado interno e os preços do açúcar nos mercados doméstico e internacional. Três ordens de fatores explicativos são considerados para o preço internacional: (a) índice geral de preços das commodities CRB Spot, (b) macro-fatores (taxa de câmbio, juros, liquidez) (c) fatores idiossincráticos relacionados ao mercado mundial de açúcar. Os fatores explicativos para os preços brasileiros de açúcar e etanol são: (a) preço internacional do açúcar, (b) macro fatores nacionais e internacionais (c) fatores idiossincráticos (clima, produtividade). O preço internacional é previsto principalmente pelo índice CRB e preços do petróleo. Relacionado ao mercado interno, o preço do açúcar foi previsto pelos preços internacionais e taxa de câmbio do real. Os erros de previsão permaneceram na faixa de 20%. No caso dos preços de etanol, os preços internacionais e domésticos do açúcar foram os principais preditores, embora os erros tenham atingido 40%. Como o etanol é commodity menos negociadas no exterior, seus preços são mais sensíveis a fatores idiossincráticos. No entanto, permanece a conclusão geral de que o comportamento dos preços do açúcar e etanol no mercado brasileiro é bastante coerente com o mercado global de commodities