Determinantes da Dívida Externa Brasileira Pública e Privada: um estudo econométrico do período 1995-2005

TCC (graduação) - Universidade Federal de Santa Catarina. Centro Sócio-Econômico. Economia.As relações da economia brasileira com o resto do mundo têm papel preponderante na sua evolução e desenvolvimento. Uma das facetas destas relações é o endividamento externo brasileiro, que se por um lado constituiu forma de financiamento para os principais projetos de desenvolvimento interno de nossa história, por outro tem se apresentado como fonte constante de desestabilização do balanço de pagamentos. Essa relação apresenta ainda características mais específicas se levada em consideração a divisão entre dívida externa pública e privada, pelo fato dos setores público e privado serem norteados por diferentes objetivos. O objetivo deste estudo é verificar os determinantes da dívida externa brasileira pública e privada, de forma a comprovar ou refutar a hipótese de que setor público é estruturalmente mais onerado pela elevação de custos de captação externa. Os dados utilizados englobam o período de outubro de 1995 a dezembro de 2005. Entre as variáveis explicativas para as duas variáveis explicadas estão o PIB real, a diferença da taxa de juros interna e externa, a taxa de câmbio, o spread dos títulos C-Bond como proxy do risco-país e a necessidade de financiamento externo em relação ao PIB. O estudo caracterizou-se como descritivo/explicativo, sendo adotada a metodologia da regressão econométrica para a comprovação estatística das suposições. Os resultados indicaram que mesmo que os determinantes da dívida privada seguissem, em sua maioria, a hipótese de aumento (queda) da dívida em situações propícias (não-propícias) para captação e investimento (com relação ao seu custo e do nível de atividade econômica), o efeito inverso da dívida externa privada na pública e a relação direta entre dívida externa pública e necessidade de financiamento externo foram refutados, o que mostra que a suposição dos principais fatores da de sobre-oneração do setor público foi afastada, e que a dívida externa pública é determinada principalmente pelo seu custo financeiro