ANÁLISE CROSS-COUNTRY DO IMPACTO DA INCORPORAÇÃO DE INFORMAÇÃO MACROECONÔMICA NA PREVISÃO DA ESTRUTURA A TERMO DA TAXA DE JUROS

No Brasil e no mundo, grande parte das carteiras de investimento das seguradoras e entidades de previdência complementar é composta por títulos emitidos por governos. Sendo assim, os retornos destes papéis respondem por parte relevante da rentabilidade destas carteiras. Este trabalho tem como finalidade a análise do impacto da incorporação de informações econômicas (taxa de juros, hiato do produto e taxa de inflação) na previsão da Estrutura a Termo de Taxa de Juros de quatro países: EUA, Reino Unido, Brasil e Chile. Diferentes modelos de vetores auto-regressivos (VAR) são testados e comparados com outros modelos, como passeio aleatório e modelos auto-regressivos (AR), em termos de performance de previsão out-of-sample.In Brazil and the world, much of the investment portfolios of insurers and complementary pension funds consists of securities issued by governments. Thus, the returns of these papers account for the relevant part of the profitability of these portfolios. This work aims at analyzing the impact of the incorporation of economic data (interest rate, output gap and inflation rate) in the forecast of the Term Structure of Interest Rates in four countries: USA, UK, Brazil and Chile. Different models of vector autoregression (VAR) are tested and compared with other models such as random walk and autoregressive models (AR), in terms of performance of out-of-sample forecasts