BRIC (Brasil, R??ssia, ??ndia e China): uma an??lise da volatilidade da bolsa de valores ??? jan/2005 a mar/2010

O presente estudo analisa a volatilidade da Bolsa de Valores para os pa??ses do BRIC entre janeiro de 2005 a mar??o de 2010. A pesquisa tem a finalidade de verificar a exist??ncia do efeito cont??gio entre esses emergentes. Foram utilizados diversos modelos de volatilidade determin??stica da fam??lia GARCH, tanto univariado, quanto multivariado. Tamb??m foi investigado at?? que ponto a crise financeira de 2008 resultou em mudan??as na rela????o entre esses pa??ses. Para tanto, foram feitas estimativas para o per??odo pr?? e p??s 2008. Os resultados sinalizaram a exist??ncia de diversos fatos estilizados na volatilidade da bolsa de valores, como assimetria, aglomera????o e efeito leverage. Por??m, n??o foi poss??vel aceitar a hip??tese de efeito cont??gio, apesar de os valores encontrados para correla????o para o per??odo de p??s crise serem superiores aos calculados para o per??odo que a antecede. Sendo assim, ao investir em ativos nos pa??ses do BRIC os investidores internacionais conseguem diversificar riscos.This study examines the volatility of the stock exchange for the BRIC countries from January 2005 to March 2010. The research aims to verify the existence of the contagion effect between these emerging markets. We used several models of deterministic GARCH volatility, both univariate and multivariate. We also investigated the extent to which the financial crisis of 2008 resulted in changes in the relationship between these countries. To this end, estimates were made for the period before and after 2008. The results showed the existence of several stylized facts of volatility in the stock market, as asymmetry, clustering and leverage effect. However, we could not accept the contagion effect hypothesis, although the values found for correlation to the post crisis period are higher than those calculated for the period that precedes it. Thus, by investing in assets in BRIC countries international investors can diversify risks