Modelo quantitativo para avaliação de desempenho empresarial baseado em análise envoltória de dados com múltiplos fatores

DEA, Data Envelopment Analysis, é uma técnica não paramétrica que surgiu em 1976 quando os pesquisadores Charnes, Cooper e Rhodes procuravam uma metodologia para calcular eficiência e produtividade em situações onde as informações sobre preços de insumos e de produtos não eram disponíveis. Ao longo dos anos seus métodos se sofisticaram, passando de um simples modelo que exigia a restrição de que todas as empresas operavam em uma situação de retornos constantes de escala a modelos mais complexos que levantaram tal restrição. Atualmente, DEA é utilizada em áreas tão diversas como finanças empresariais, mercado de capitais, avaliação de universidades, bases aéreas, bibliotecas, etc. O modelo utilizado nesta tese para avaliação de desempenho empresarial se baseia na modelagem matemática de DEA que permite a utilização de vários inputs e outputs simultaneamente para a determinação da eficiência/produtividade de cada firma. A avaliação de desempenho das empresas é realizada sob 3 óticas distintas: (i) avalia a eficiência da empresa em gerar receita e lucro, (ii) avalia como o mercado valoriza a receita e o lucro produzidos pela empresa, e (iii) analisa também como a empresa consegue transformar seus fatores de produção diretamente em valor ao acionista. DEA permite distinguir os conceitos de eficiência e produtividade, fornecendo relevantes informações para tomada de decisões estratégicas. Como parte do processo de análise, obtém-se uma fronteira das melhores práticas entre as empresas analisadas permitindo a identificação da situação de retornos de escala de cada uma das empresas estudadas. Ademais, torna possível a associação com os conceitos do Índice de Malmquist, possibilitando uma avaliação da trajetória de cada empresa ao longo de um período estudado e identificando como ela evoluiu em termos de eficiência e/ou produtividade e se ela conseguiu acompanhar as inovações tecnológicas de seu grupo.DEA, Data Envelopment Analysis, is a non parametric modeling technique which came about in 1976 when three prominent researchers, Charnes, Cooper and Rhodes were in search of a procedure to evaluate productivity/efficiency without recourse to price information. Soon after, new and more complex models were developed with wide acceptance among researchers mainly in the Management Sciences field. Nowadays, DEA finds its use in areas like hospitals, banks, industries, universities and capital markets. This research aims at using DEA as a tool to evaluate the top Brazilian companies listed in the local stock exchange based in a model which simultaneously combine several inputs to generate income and net profits. A second step evaluates how shareholders value the income and profit generated by the firms. A third step evaluates how efficiently each firm succeeds in directly transforming its endowments in shareholders value. The proposed model goes further in that it uses outputs produced by a first stage evaluation, like income and net profit, as inputs to the second phase evaluation. Furthermore, this research combines DEA with the Malmquist Productivity Index providing information on how the largest companies went along in between 2001-2006, as far as productivity and efficiency is concerned