China, el yuan y los desequilibrios monetarios internacionales

Durante los últimos meses se ha puesto de moda la tesis de que es inevitable a corto plazo una apreciación del yuan o renminbi chino, lo que se afirma que sería positivo no sólo para el ajuste macroeconómico en la propia China sino también para la corrección de los actuales desequilibrios monetarios mundiales (caída del dólar y consiguiente apreciación del euro y del yen). No obstante, existen argumentos para defender que la apreciación del yuan no es tan segura como se cree y que, si finalmente se produce, será en cualquier caso moderada, con lo que seguramente contribuiría poco a reducir el déficit corriente de EEUU y a aliviar la presión alcista sobre el euro. El análisis argumenta, en primer lugar, que, contrariamente a una opinión muy extendida, la apreciación del yuan o renminbi (RMB) no es tan segura como se cree. La razón principal es que, aunque presenta ciertamente ventajas, tiene también importantes inconvenientes para China. En segundo término, el análisis sostiene que si tal apreciación llegase a producirse, sería en cualquier caso moderada. De cumplirse ese escenario, es altamente improbable que la apreciación del RMB contribuya mucho a reducir el déficit corriente de EEUU y, por consiguiente, a aliviar la presión alcista sobre el euro respecto del dólar