PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP CAPITAL STRUCTURE

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah atribut corporate governance mempengaruhi keputusan pemilihan capital structure pada badan usaha di Indonesia. Dalam penelitian ini, populasi yang digunakan adalah seluruh badan usaha sektor manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2010 sampai 2012. Jumlah sampel yang digunakan adalah sebanyak 282 tahun badan usaha. Variabel dependen yang digunakan adalah Total Debt Ratio (TDR). Sedangkan, variabel independen yang digunakan dalam penelitian adalah board size, outside director, CEO tenure, ownership concentration, dan managerial ownership. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa outside director berpengaruh positif terhadap total debt ratio dan ownership concentration berpengaruh negatif terhadap total debt ratio. Hasil ini menunjukkan bahwa outside director (komisaris independen) dipercaya untuk menjalankan fungsi pengawasan yang lebih baik terhadap kinerja manajer sehingga peningkatan utang diharapkan justru dapat meningkatkan kinerja perusahaan. Namun disisi lain, blockholder (yang diproksikan dengan ownership concentration) tidak menginginkan tingkat utang yang terlalu tinggi, karena selain akan mengurangi return bagi mereka, juga akan meningkatkan risiko kebangkrutan. Variable corporate governance yang lain tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat utang perusahaan