Estructura de propiedad, generaciones de valor y maximización de los beneficios para los accionistas de CEMEX y VITRO

96 páginas. Maestría en Economía.El presente trabajo se centrará en observar dos casos específicos: Cemex y Vitro, las cuales se caracterizan por ubicarse dentro de las 10 firmas manufactureras más grandes en México a lo largo de varios años, por poseer una estructura familiar y por haber seguido estrategias competitivas que las llevaron al éxito (Cemex) y al fracaso (Vitro). Entonces, la pregunta a responder, es: ¿Está el consejo de directores en CEMEX y VITRO generando valor para la empresa y maximizando el beneficio de los accionistas minoritarios? La superposición entre el grupo mayoritario de accionistas, la junta de directores y los gerentes administrativos, incluidos en el consejo de directores, disminuye ciertos problemas de agencia, aunque la carencia de representación de los accionistas fragmentados sobre el consejo es muy desventajosa para estos últimos actores. Por lo tanto, se considera que si bien la generación de valor es un objetivo importante a seguir para la firma porque quienes la dirigen son los propietarios. Sin embargo, dicha información puede no ser reportada a los accionistas minoritarios, debido a que los indicadores que se les presentan pueden estar basados únicamente en datos contables (razones financieras, EVA, BE, MVA) y no representar de manera adecuada el desempeño y valor que está generando la empresa. Lo anterior, sugiere que los conflictos entre accionistas minoritarios y mayoritarios se derivan en la tendencia de éstos últimos a apropiarse de la mayor parte de los flujos generados por la creación de valor de la empresa, beneficios pecuniarios y no pecuniarios, de tal manera que no maximizan el beneficio que perciben los accionistas minoritarios