Two essays on corporate governance, asset securitization and accounting misstatement in the banking industry

This dissertation consists of two essays that address important questions related to corporate governance and financial reporting in the banking industry. The first essay investigates why and how bank-level shareholder rights affect the quality of loans originated for securitization. Poor loan securitization has been blamed for the financial crisis. But why so many risky loans were originated for securitization remains an unsettled question. In this study, I attempt to address this question from a corporate governance angle. Focusing on a sample of securitization activities that involve less risk transfer, I find that banks with strong shareholder rights originate poor quality loans to securitize and experience large nonperforming and charge-off in securitized loans. This association is more pronounced in banks that have large and non-management shareholders. In addition, the negative impact of shareholder rights on the quality of securitized loans is also found to be more strengthened in banks that have larger information asymmetry between managers and shareholders. Lastly, banks with the highest shareholder rights pre-crisis are found to suffer the largest losses in securitized loans during the financial crisis. Overall, the evidence supports the view that stronger shareholder rights that impose intense pressure on managers encourage the origination and securitization of riskier loans. Hence, the failure of securitization is likely due to a failure of banks’ internal governance, and there could be a potential negative consequence of having powerful shareholders in banks. These findings should provide insights into the ongoing regulatory reform with regard to rebuilding corporate governance mechanisms for financial institutions.The second essay investigates the characteristics of banks that are likely to misstate their financial statements. There has been an extensive amount of research studying the determinants of financial misreporting in the non-financial industry. However, very little work has been done as to what causes financial institutions to manage their earnings, and how we can best detect accounting misstatements in banks. The objective of this paper is to analyze the characteristics of misstating banks and develop a model to predict misstatements in the banking industry. Using a sample of 247 banks that had accounting restatements, I find that banks with financial misstatements have larger abnormal loan loss provisions, abnormal securitization income, and are more likely to engage in securitization business. I also find that managers are more likely to conduct accounting manipulations when there is underperformance, a demand to raise external financing, or a high leverage ratio. Furthermore, banks involved in more complicated business are found to face a higher likelihood of having misstatements. Together, my evidence suggests that bank managers use the discretions in loan loss provisions and securitization accounting estimates to manage financial numbers, and the key motivating factors for accounting manipulations are deteriorating performance and capital market pressure. Finally, a scaled logistic probability (B-score) is derived from the prediction model, which can be used to help investors, auditors or regulators to identify accounting misstatements in the banking industry.La dissertation suivante consiste en deux essaies qui traitent d'importantes questions liées à la gouvernance d'entreprise et de l'information financière dans le secteur bancaire. La première analyse pourquoi et comment les droits des actionnaires est affecté par la qualité des prêts qui servent à la titrisation. La mauvaise évaluation des prêts titrisation a haut risque est à blâmer pour la crise financière. Mais pourquoi t’en de prêt à haut risque furent titrisé, reste une question sans réponse même aujourd’hui. Dans cette étude j’adresse cette question d’un point de vu de la gouvernance corporative. En se concentrant sur un échantillon des activités de titrisation qui impliquent moins de transfert de risqué, Je trouve que les banques qui ont un standard élevé des droits pour les actionnaires origine des prêts plus risqué au fin de titrisation, ce qui augmente le taux de passation par pertes ou profits. Cette association est encore plus pressente chez les banques ayant une large non-managériale structure pour les actionnaires. En plus, de l’impact négatif sur la qualité des prêts titrisés lies aux droits des actionnaires, je remarque également que ce phénomène est encore plus prononce chez les banques qui ont un système d’information asymétrique entre son exécutif et les actionnaires. Les banques avec des droits aux actionnaires élevés avant la crise ont souffert de perte important pendant la dernière crise financière. Finalement, les banques avec un niveau élevé du droit des actionnaires encourage les gestionnaires à prendre plus de risque et ainsi a originé d’avantage de prêts titrisé à haut risque. L'échec de la titrisation est probablement dû à une défaillance de la gouvernance interne des banques, et il pourrait y avoir une conséquence négative à avoir un puissant actionnariat bancaire. Ces éléments devraient servir de base, pour l’actuelle réforme des mécanismes de gouvernances des institutions bancaires. Le second essaie investigue les caractéristiques des banques qui produisent des états financiers erronés. Ils existent plusieurs recherches qui démontrent la mauvaise comptabilisation des états financiers dans l’industrie non-financière. Par contre, peu de recherche ont porté sur la façons de géré leurs profits et comment détecté cette comptabilité créative des institutions financières. L’objectif de cette essaie est d’analyser les caractéristiques de ces banques qui utilisent cette et de développer un modèle qui pourrait prédire et identifier la manipulation frauduleuse d’état financier. En utilisant un échantillons de 247 banques qui ont eu des régulations comptables. J’ai observé que les banques qui ont un problème de misstatement ont un niveau de provision pour perte plus élevé, un niveau de revenu lie a leur titrisation de prêts a haut risque élevé et sont activement implique dans la titrisation de prêts a haut risque. J’ai également remarque que les gestionnaires des institutions financières sous-performante sont sujet a manipuler d’avantage leurs états financier, un demande d’aller lever des capitaux a l’externe ou d’avoir un niveau d’endettement trop élevé. Par ailleurs, les banques qui œuvrent dans un domaine plus complexe sont plus a risque de reporter des erreurs dans leurs résultats financiers. A la lumière de mon analyse, j’estime que les gestionnaires d’institutions financières utilise beaucoup trop leur discrétion au niveau de leur provision pour perte ainsi qu’une estimation de la valeur des prêts titrisers qui sont reporte sur leurs états financiers. Les facteurs clefs qui démontre une manipulation comptable sont la détérioration de la performance ainsi que la pression des marche financiers. En conclusion, une méthode d'appariement sur le score de propension¨ (B score) qui n’est pas en corrélation avec le modèle initialement projeté, qui pourra par la suite être utilise par les investisseurs, auditeurs, et régulateurs afin d’identifier la mauvaise représentation d'états financiers