Shareholder Wealth Effects in Successful vs. Unsuccessful Takeovers

公司控制权市场主流理论认为，收购于股东有利，管理效率改进或协同效应是收购收益的主要来源。大量的实证检验表明，在成功的接管中，目标方股东获益，而收购方并未受损；在不成功的接管中，目标方与收购方都将受到一定损失；总体而言，收购是一项增加社会财富的活动。本文就方正科技经历的四次收购进行了案例研究，发现参与公司超常收益的模式符合公司控制权市场主流理论的证据。但是，在两次成功的收购中，超常收益的来源与主流理论所认同的解释不尽相同；在两次不成功收购中，超常收益的来源则一定程度上背离了主流理论的观点，因此研究结果部分支持收购于股东有利这一观点。 本文共分为五章，简要介绍如下： 第一章：文献评论。回顾公司...The mainstream theory of the market for corporate control recognized that takeovers benefit shareholders, and improvement of management efficiency and realization of synergy are the main resources of takeover gains. Lots of empirical literatures prove that shareholders of targets will gain and acquirers will not lose in successful takeovers, while targets and acquirers will lose in unsuccessful ta...学位：工商管理硕士院系专业：管理学院企业管理系_工商管理硕士(MBA)学号：20001515