The macroeconomics of labor and credit market imperfections

'Labor market frictions are not the only possible factor responsible for high unemployment. Credit market imperfections, driven by microeconomic frictions and impacted upon by macroeconomic factors such as monetary policy, could also be to blame. This paper shows that labor and credit market imperfections interact in a complementary way - which may explain why European and US unemployment differ so much when labor markets have become more similar at the margin in Europe and the US. To develop this idea, we build a search model that treats credit and labor market imperfections in a symmetrical way. We introduce specificity in credit relationships, and assume that credit to potential entrepreneurs is rationed due to endogenous search frictions, in the spirit of Diamond (1990). These imperfections mirror the job search frictions that we introduce, ae la Mortensen-Pissarides (1994), in the labor market.' (author's abstract)Arbeitsmarktfriktionen sind nicht die einzige Ursache fuer hohe Arbeitslosigkeit. Mikrooekonomische Friktionen und makrooekonomische Einfluesse, verursacht beispielsweise durch die Geldpolitik, fuehren zu Unvollkommenheiten auf den Kreditmaerkten, die ebenfalls fuer Arbeitslosigkeit verantwortlich sein koennen. Die Verfasser zeigen, wie die Unvollkommenheiten des Arbeits- und des Kreditmarkts zusammenwirken. Dies bietet eine Erklaerung dafuer, dass die Arbeitslosigkeit in Europa sich von der in den USA so stark unterscheidet, obwohl sich die Arbeitsmaerkte in beiden Weltregionen sehr angeglichen haben. Anknuepfend an Diamond (1990) nehmen die Verfasser in ihrem Suchmodell an, dass das Kreditangebot fuer Unternehmen aufgrund interner Suchfriktionen begrenzt ist. Diese Unvollkommenheiten spiegeln die Friktionen bei der Arbeitsplatzsuche wider. (ICEUebers)German title: Makrooekonomie des Faktors Arbeit und die Unvollkommenheit des KreditmarktsAvailable from http://www.iza.org/indexd.html / FIZ - Fachinformationszzentrum Karlsruhe / TIB - Technische InformationsbibliothekSIGLEDEGerman