Krátkodobá a dlouhodobá propojenost komoditních trhů

Commodity Connectedness: Short-run Versus Long-run Vojtěch Jurka Bachelor Thesis, IES FSV UK, 2018 The thesis contributes to empirical literature that studies volatility spillovers among the commodity and equity market, focusing on short-term and long-term linkages between them. Studying the persistence of volatility transmission is helpful for understanding the information flow, which is crucial for risk management and regulators. The persistence of volatility linkages represents how quickly information can be processed by markets. In this work, we explain the theoretical background of connectedness measures proposed by Diebold and Yilmaz (2012) and show the relationship with measures defined in the frequency domain by Baruník and Křehlík (2018), that allows us to distinguish between short and long persistent shocks in volatility of markets. We continue with the analysis of volatility transmission among stock market and key commodities which represents various sectors of the commodity market. Our first key finding is that in the period 1993- 2015 spillovers among markets more than doubled and persistence of connections have increased. Using a rolling sample over 250 days, we evaluate rich dynamics of connections between equity and commodity sectors. The dynamic analysis reveals that the global financial...Commodity Connectedness: Short-run Versus Long-run Vojtěch Jurka Bakalářská práce, IES FSV UK, 2018 Tato práce je věnována empirické studii přenosu volatility mezi komoditním a akciovým trhem, se zaměřením na krátkodobou a dlouhodobou propojenost obou trhů. Studium propojenosti volatility dává vhled do přenosu informace mezi trhy, což je klíčové, jak pro risk management, tak pro nastavení adekvátní regulace. V práci nejprve vysvětlujeme model propojenosti, který navrhuje Diebold a Yilmaz (2012), a ukazujeme na souvislost modelu s novou metodologií, se kterou přichází Baruník a Křehlík (2018). Následně se věnujeme analýze přenosu volatility mezi akciovým trhem a klíčovými komoditami, které zastupují různé komoditní sektory. Hlavním zjištěním je, že v období od roku 1993 do roku 2015 propojenost akciového a komoditního trhu vzrostla na více než dvojnásobek a prodloužila se doba trvání přenesených šoků. Pomocí rolujícího okna přes 250 dní ukazujeme, že provázanost trhů má zajímavou dynamiku, která odhaluje, že globální finanční krize 2008-2009 vedla k největšímu přenosu volatility z akciového trhu na komoditní trh s převážně dlouhodobým charakterem a opačně, propad cen ropy v roce 2014 byl provázen výrazným a dlouho trvajícím přenosem volatility z energetických komodit do akciového trhu.Institut ekonomických studiíInstitute of Economic StudiesFakulta sociálních vědFaculty of Social Science