The role of securing instruments on the capital market in the CR during the financial crisis

Diplomová práce Úloha zajišťovacích instrumentů na kapitálovém trhu v ČR v době finanční krize 79 Závěr Finanční krize způsobila nepochybně jednu důležitou věc, že většina ekonomických subjektů přestala rozlišovat mezi hlavní funkcí derivátů, tj. zajišťovací, a spekulační. Deriváty byly nyní zařazeny na seznam nejrizikovějších spekulativních instrumentů. Důsledkem je, že většina velkých bank zastavila i pro své klienty poskytování zajišťovacích strategií na bázi opcí a jediné, co bylo ponecháno v nabídce, jsou swapové operace a forwardy. Trh opcí tak v roce 2009 trpí nedostatkem nabídky, ale lze říci že i poptávky, protože vysoká volatilita téměř všech podkladových aktiv způsobila, že výše opční prémie přebíjí finanční efekt z realizované zajišťovací operace. Jaká bude budoucnost finančních derivátů lze těžko predikovat. Zřejmá je snaha jednotlivých národních regulátorů dostat tento specifický segment finančních trhů pod svou kontrolu. Tak aby všichni ve finančním světě věděli, co přesně kupují a jaká je kvalita podkladových aktiv. Tento stav je ale těžko dosažitelný? Ideální představa o dokonalém trhu, kdy každý všemu perfektně rozumí a má pro své rozhodování k dispozici maximum informací, je určitě nedosažitelná. Proto lze souhlasit se snahou všech regulátorů i dalších samosprávných dozorčích orgánů na...Diplomová práce Úloha zajišťovacích instrumentů na kapitálovém trhu v ČR v době finanční krize 87 RESUMÉ: The role of security instruments in the capital market in the CR during financial crisis The first part of this thesis is about financial crisis which started in the U.S.A. in 2009. The cause of this situation started in 2007. This year the property prices started to fall in the tens of percents between 2007 and 2008. The hypothecary crises evolved into the credit crises in 2008. The banks stopped the offers for the interbanking monetary market and they saved their own liquidity position. I would like to identify the main reasons of this development like the applied expansion monetary policy in the U.S.A.: 1) loose credit process 2) CDO and CDS 3) policies of Fannie Mae and Freddie Mac etc. 4) non recourse mortgages In the second part I focus on the Czech capital market and its domestic primary and secondary legislation. There is a description of the primary and secondary market, the differences between the regulatory and free market, the division of instruments by the main standards. Third part of this work engages in the instruments traded on the Czech capital market like shares, obligations, bills of exchanges, checks and the primary legislation. The next part descibes the main security instruments...Department of National EconomyKatedra národního hospodářstvíFaculty of LawPrávnická fakult