La importancia del sector de actividad en la financiarización. Un análisis multinivel de empresas Británicas y Españolas

[Abstract] Despite the increase in literature on financialisation, most fails to cross theoretical paradigms with empirical data at firm level. Furthermore, very few sectorial studies have been conducted to date. This paper aims to bridge this gap by estimating the importance of sectorial affiliation in explaining the financialisation of large companies in the United Kingdom and Spain. As the definition of financialisation is often imprecise and unclear, we begin with a discussion of the limitations of indicators used in financialisation literature. Secondly, we build a financialisation ratio based on a unique dataset obtained from balance sheets and income statement variables of the companies listed on the FTSE -100 and Continuous Market index of 2000-2015. Finally, and for the first time in literature, we have applied a multilevel methodology in order to study similarities between the estimated sectoral patterns for Spain and the United Kingdom. Preliminary results reveal a relevant influence of the corporate sector in financialisation ratio variability. The paper opens up a new theoretical and methodological research agenda for analysing financialisation.[Resumen] A pesar del aumento de la literatura sobre financiarización, la mayoría de las contribuciones no ofrecen una vinculación satisfactoria de los paradigmas teóricos con los datos empíricos a nivel de empresa. Además, hasta la fecha se han realizado muy pocos estudios sectoriales. El objetivo de este trabajo es cerrar esta brecha estimando la importancia de la afiliación sectorial en la financiarización de las grandes empresas en el Reino Unido y España. Dado que la definición de financiarización suele ser imprecisa y poco clara, comenzamos con una discusión de las limitaciones de los indicadores utilizados en la literatura sobre financiarización. En segundo lugar, construimos un indicador de financiarización basado en un conjunto de datos único, obtenido de los balances y las variables de las cuentas de resultados de las empresas que cotizan en los índices FTSE -100 y del mercado continuo de 2000-2015. Finalmente, y por primera vez en la literatura, hemos aplicado una metodología multinivel para estudiar las similitudes entre los patrones sectoriales estimados para España y Reino Unido. Los resultados preliminares revelan una influencia relevante del sector empresarial en la variabilidad del indicador de financiarización. El artículo propone una nueva agenda de investigación teórica y metodológica para analizar la financiarización