Análise da Value Relevance da demonstração do valor adicionado nos níveis diferenciados de governança corporativa da BM&FBOVESPA

The objective of the present study was identifying whether the informational content of the Value Added Statement (VAS) is relevant for investors. The sample entailed Brazilian companies belonging to the Special Corporate Governance Stock Index (IGCX) of BM&FBovespa, currently known as Brazil, Stock Exchange and Over-the-Counter Market (B3), in the period from 2011 to 2015. In order to achieve the objective, we employed multiple linear regression. 155 companies and 714 observations entailed the survey sample. The results indicate that the variable "net value added for distribution", at the statistical significance level of 5%, is relevant for the stock market at the various levels of corporate governance, however, it displays low explanatory power. Nevertheless, when the control variables are added in the regression, we may observe that earnings per share have more explanatory power in relation to net value added. These results indicated that the total net wealth obtained by the company (built by it and received in transfer from other entities) may be relevant to the users of the accounting information, although earnings per share were the most relevant indicator. We could not that, in general terms, there is concern about the information disclosure on the wealth generated by the entity, indicating that the content of the VAS leads to greater transparency of the entities and, consequently, is capable of influencing the decisions of the investors, but it presents a low coefficient content in relation to the other variables of the study.O objetivo deste estudo foi identificar se o conteúdo informacional da Demonstração do Valor Adicionado (DVA) é relevante para os investidores. A amostra foi composta por empresas brasileiras pertencentes ao Índice de Ações com Governança Corporativa Diferenciada (IGCX) da BM&FBovespa, atual Brasil, Bolsa, Balcão (B3), no período de 2011 a 2015. Para o alcance do objetivo, foi utilizada a técnica de regressão linear múltipla. A amostra da pesquisa constituiu-se de 155 empresas e 714 observações. Os resultados apontam que a variável “valor adicionado líquido para distribuição”, ao nível de significância estatística de 5%, é relevante para o mercado acionário nos níveis diferenciados de governança corporativa, porém com baixo poder explicativo. Todavia, quando as variáveis de controle são adicionadas na regressão, observa-se que o lucro por ação apresenta mais poder explicativo em relação ao valor adicionado líquido. Esses resultados apontaram que o total de riqueza líquida obtida pela empresa (construída por ela e recebida em transferência por outras entidades) pode ser relevante para os usuários das informações contábeis, embora o lucro por ação tenha sido o indicador mais relevante. Evidenciou-se que, em linhas gerais, há preocupação quanto à divulgação da informação sobre a riqueza gerada pela entidade, sinalizando que o conteúdo da DVA conduz à maior transparência das entidades e, consequentemente, é capaz de influenciar as decisões dos investidores, mas tem baixo teor de coeficiente em relação às demais variáveis do estudo