MONETARY POLICY RULES IN MALAYSIA, SINGAPORE AND THAILAND

This paper investigates whether monetary policies in Malaysia, Thailand and Singapore are best represented by either the Taylor rule or the augmented Taylor rule. It finds that the augmented Taylor rule, which incorporates the exchange rate and government spending, best represents monetary policies in these countries. The results show that past inflation and the output gap play a role in the monetary policy reaction function in Malaysia and Thailand. The results further show a strong preference towards interest rate smoothing, government spending, and the exchange rate by the central banks.Kajian ini bertujuan untuk menyiasat sama ada peraturan Taylor atau peraturan Taylor diperkukuhkan boleh menjadi perwakilan dasar monetari yang lebih baik bagi tiga negara iaitu Malaysia, Thailand, dan Singapura. Hasil kajian menunjukkan bahawa inflasi dan jurang output masa lalu memainkan peranan dalam mempengaruhi fungsi tindak balas dasar monetari di Malaysia dan Thailand. Pemeringkatan peraturan Taylor dengan kadar pertukaran dan perbelanjaan kerajaan adalah yang terbaik untuk menggambarkan tingkah laku penerapan kadar faedah di Malaysia, Singapura, dan Thailand. Keputusan kajian menunjukkan bahawa bank negara mempunyai keutamaan yang kuat untuk melaksanakan dasar monetari ke arah melancarkan kadar faedah, perbelanjaan kerajaan, dan kadar pertukaran di ketiga-tiga negara