Zusammenhang zwischen Credit Ratings von Banken und ihrer Börsenbewertung

Seit Beginn der Finanzkrise in 2007 stehen die Credit Ratings der Banken unter besonderer Beobachtung. Scheinbar wird nichts mehr befürchtet als wenn eine Bank ihr Investment Grade-Rating verliert. Der Hintergrund ist die Furcht vor gleichgerichteten Verhalten von Gegenparteien im Handel und anderen institutionellen Gläubigern, die besonders sensitiv auf diese Schwelle reagieren. Skyrm (2013), der die Insolvenz von MF Global beschrieb, nennt dies die „Money Noose“, d.h. die Schlinge um den Hals von stark vernetzten Finanzinstitutionen. Seiner Analyse zufolge war die Furcht vor dem Verlust des Investment Grade-Rating für den CEO von MF Global der Anlass, riskantere aber ertragreichere Geschäfte einzugehen. Diese wiederum führten zu erhöhten Liquiditätsbedarf und – nachdem sie bekannt wurden – zu Vertrauensverlusten bei den Gegenparteien, Gläubigern und Anlegern. Letztendlich war dann eine Insolvenz unausweichlich. Aber nicht nur in diesen Fällen von befürchteten Bank Runs darf ein Zusammenhang zwischen Credit Rating und Unternehmenswert vermutet werden. Im vorliegenden Beitrag soll dieser Zusammenhang zwischen Credit Ratings von Finanzinstitutionen und ihrer Börsenbewertung diskutiert werden