The Corporate Management Objectives With Regard to Financial Crisis (Alexander Kovalev, Pavel Malyukovich)

Раздел "Международные экономические отношения"В статье анализируются причины сдвигов в целях корпоративного управления, произошедших в последние годы. Рассматриваются институциональные изменения, повлиявшие на мотивацию деятельности топ-менеджмента компаний. Доказывается неадекватность цели максимизации стоимости бизнеса в условиях искусственного «раздувания» фондового рынка рациональным основаниям деятельности фирмы. Подчеркивается, что различные типы Совета директоров привели к сопоставимым результатам. Высказывается предложение, что «сдувание пузыря» на фондовом рынке приведет к возвращению фирм к прибыли как цели корпоративного управления. = The article analyzes the causes of radical changes in the objectives of corporate management which have taken place over the last years. The authors consider the institutional changes which have influenced the companies' top management motivation. The inadequacy of the aim of business value maximization against the rationale of company activities in the conditions of enforcing market bubble is argued. Various types of Boards of Directors are shown to have led to comparable results. The authors make a suggestion that stock market bubble deflating will lead to the companies' going back to profit as the aim of corporate management