Equity research - Rio Tinto Plc

Mestrado em FinançasEste trabalho visa apresentar uma avaliação da empresa da Rio Tinto Plc elaborado com o Projeto de Trabalho Mestre de Finanças do ISEG. O trabalho segue o formato de equity research recomendado pelo Instituto CFA (Pinto, Henry, Robinson & Stowe, 2010). Rio Tinto Plc foi escolhida porque é um dos principais players na indústria mineira e opera em vários países ao redor do globo. O autor já antes se interessava pela indústria mineira. Esta pesquisa é conduzida considerando todos os dados sobre a empresa que estão disponibilizados ao público até ao dia 30 de setembro de 2020. O método dos Cash Flows descontados foi utilizado para estimar o preço-alvo. A recomendação final é REDUCE, com um preço-alvo de $62.23/sh 2021YE e um potencial positivo de 3,0% a partir de 30 de setembro de 2020, mas com alto risco. A recomendação é apoiada por um crescimento esperado da receita durante o período de previsão, bem como maiores eficiências de custos e por conseguinte, margens mais elevadas, especialmente no grupo de produtos de minério de ferro. Existem vários riscos significativos para o preço alvo, especialmente devido à pandemia atual COVID-19, que pode afetar a empresa a um nível operacional, bem como através de um amortecimento das perspectivas macroeconómicas globais. Outros riscos são uma contração da procura na indústria siderúrgica e as tensões nas relações sino-australianas.This work aims to present a company valuation of Rio Tinto Plc elaborated with ISEG´s Finance Master Work Project. It follows the equity research format recommended by the CFA Institute (Pinto, Henry, Robinson & Stowe, 2010). Rio Tinto Plc was chosen because it is one of the major players in the mining industry and operates in several countries around the globe. The author had a previous interest in the mining industry. This research is issued considering all publicly available information on the company as of September 30th, 2020. The Discounted Cash Flows method was used to achieve the target price. The final recommendation is REDUCE, with a target price of $62.23/sh 2021YE and an upside potential of 3.0% as of September 30th, 2020 but with high risk. The recommendation is supported by an expected revenue growth over the forecasting period as well as higher cost efficiencies and therefore higher margins, especially in the iron ore product group. There are several significant risks to the price target, especially due to the current COVID-19 pandemic, which could affect the company on an operational level as well as through a dampening of the global macroeconomic outlook. Further risks are a contraction of demand by the steel industry and tensions in the Sino-Australian relations.