Trade-off between Business and Financial Risk Forming and Managing Capital Structure of Baltic States’ Joint-stock Companies

Tyrimo objektas – akcinių bendrovių kapitalo struktūros formavimas. Tyrimo tikslas – įvertinti verslo bei finansinės rizikos suderinamumą, formuojant ir valdant Baltijos šalių akcinių bendrovių kapitalo struktūrą. Tyrimo uždaviniai: • ištirti įmonės kapitalo struktūros formavimo teorijų bei požiūrių raidą verslo ir finansinės rizikų suderinamumo klausimais; • parengti įmonių verslo ir finansinės rizikos suderinimo įvertinimo metodiką; • patikrinti kapitalo struktūros formavimo verslo ir finansinės rizikos suderinamumo hipotezę Baltijos šalių akcinėse bendrovėse. Tyrimo metodai: • mokslinės bei metodinės literatūros analizė bei sintezė; • lyginamosios ir struktūrinės analizės metodai; • matematiniai, statistiniai tyrimo metodai: statistinė, koreliacinė analizė, hipotezių tikrinimas, vienfaktorinė regresinė analizė. Tyrimų rezultatai. Šiame darbe yra apžvelgiamos kapitalo struktūros formavimo teorijos, apibūdinančios skirtingus verslo ir finansinės rizikos įvertinimo metodus. Teoriniais tyrimais įrodyta, jog padidėjus verslo rizikai įmonės turėtų mažinti finansinę riziką. Darbe pateikiamas finansinės ir verslo rizikos suderinamumo, formuojant ir valdant Baltijos šalių akcinių bendrovių kapitalo struktūras, vienfaktorinis regresinis modelis. Atlikus skaičiavimus Baltijos šalių akcinėse bendrovėse paaiškėjo, jog įmonių savininkai nederina verslo ir finansinės rizikos. Taigi daugeliui Baltijos šalių įmonių vis dar trūksta stabilumo, bei investuotojams taip reikalingo patikimumo.Research object – the capital structure formation of joint-stocks companies. Research aim – to evaluate the trade-off of business and financial risk forming and managing capital structure in Baltic states’ joint-stock companies. Objectives: • to investigate the development of theories and approaches of the companies’ capital structure formation in business and financial risk balancing; • to formulate the model of evaluation of business and financial risk balancing; • to prove the hypothesis of business and financial risk balancing in the formation of capital structure in Baltic states’ joint-stock companies. Research methods: • scientific and methodological literature analysis and synthesis; • comparative and structural analysis methods; • mathematical, statistical methods of research: statistical, correlation analysis, hypothesis testing, regression analysis. The work gives short review of the capital structure formation theories; describe methods of business and financial risk evaluation and presents different business and financial risk trade-off models of various scientists’ opinions. The results of this theoretical analysis have shown that in general, corporations make financial adjustments leading the decreased (increased) financial risk in response to a rise (fall) in business risk. This paper investigates the model of trade-off of business and financial risk forming and managing capital structure of corporations. In this paper are formatted regression model which is proved in Baltic states’ joint-stock companies. The research has showed that in these kind of companies the owners don’t have the ability make the trade-off of business and financial risk. So many Baltic states’ joint-stock companies have the lack of stability and confidence which is needed for the investors.Žemės ūkio akademijaVytauto Didžiojo universiteta