Research of small capitalization stock portfolio efficiency

Šio diplominio darbo pagrindinis keliamas tikslas yra remiantis NASDAQ OMX Vilnius, NASDAQ OMX Tallinn bei Varšuvos vertybinių popierių biržose listinguojamomis įmonių akcijomis įvertinti mažos kapitalizacijos akcijų portfelių rezultatyvumą. Pirmojoje darbo dalyje yra nagrinėjamos vertybinių popierių portfelio formavimo teorinės prielaidos ir modeliai. Antroje darbo dalyje aprašoma tyrime taikoma metodologija. Suformuluojamos pagrindinės tyrimo hipotezės, aprašoma tyrimo logika ir etapai, nurodomi tyrimo apribojimai ir prielaidos. Trečioje darbo dalyje pateikiami susisteminti tyrimo rezultatai, pateikiamos išvados apie išsikeltų hipotezių priimtinumą. Tyrime nustatyta, kad akcijų rinkos augimo laikotarpiu (2003-2006 m.) mažos kapitalizacijos akcijų portfeliai pasiekia didesnį rezultatyvumą lyginant su didelės kapitalizacijos akcijų portfeliais bei šalies, kurioje yra investuojama pagrindiniu akcijų rinkos indeksu. Tyrimas parodė, kad akcijų rinkos nuosmūkio laikotarpiu (2007-2008 m.) akcijų portfelių, suformuotų naudojant mažos kapitalizacijos įmonių akcijas rezultatyvumas yra mažesnis nei didelės kapitalizacijos akcijų portfelių bei artimas šalies, kurioje yra investuojama pagrindinio akcijų rinkos indekso rezultatyvumo lygiui.The main aim of this diploma paper is using stocks, that are listed in NASDAQ OMX Vilnius, NASDAQ OMX Tallinn and Warshaw stock exchanges, evaluate efficiency of small capitalization stock portfolios. The first part of paper provides an analysis of theoretical premises and models that are used for formation securities portfolio. The second part of paper describes the research methodology. The main hypotheses are formulated, also the research logics and stages are described, research limitations and assumptions are indicated. The third part of paper provides the systematized research results, the conclusions of the acceptability of the hypotheses are presented. This research reveals that small capitalization stock portfolios achieve greater efficiency compared with large capitalization stock portfolios and the main stock market index in stock market rise period (2003-2006). This research shows that stock portfolios, formed using small capitalization stocks, achieve lower efficiency than large capitalization stock portfolios and it is is close to the main market index efficiency level in stock market fall period (2007-2008).Vytauto Didžiojo universiteta