Equilibrium on International Assets and Goods Markets

URL des Documents de travail : http://ces.univ-paris1.fr/cesdp/CESFramDP2010.htmDocuments de travail du Centre d'Economie de la Sorbonne 2010.66 - ISSN : 1955-611XMost of the international asset pricing models are developed in the situation where purchasing power parity (PPP) is not respected. Investors of different countries do not agree on expected security returns. However, in this case, an equilibrium on the international assets market may exist but not on the international goods market. Our purpose in this paper is to give conditions under which we have equilibrium, not only on the international assets markets but also on the international good market. More precisely, we focus on the link between no-arbitrage, equilibrium and PPP. At equilibrium, assets markets must clear and international goods market balance. In particular, equilibrium goods prices respect the PPP.Dans la plupart des modèles internationaux d'actifs financiers, la parité du pouvoir d'achat (PPA) n'est pas respectée. Les investisseurs des différents pays n'ont pas les mêmes anticipations sur les rendements des actifs. Cependant, sous certaines conditions de non-arbitrage, l'équilibre peut exister pour le marché financier international mais il ne peut y avoir d'équilibre sur le marché des biens. Notre objectif est de donner des conditions qui assurent l'existence d'équilibre à la fois pour le marché financier international mais aussi pour le marché international des biens. Plus précisément, nous étudions le lien entre le non-arbitrage, l'équilibre et la PPA. A l'équilibre, l'équilibre se fait sur les deux marchés et les prix des biens respectent la PPA