Kan den systematiska riskpremien för ickepublika företag estimeras utifrån redovisningsdata? : Ett test av en modifierad AHP-modell

I publika börsföretag kan kostnad eget kapital estimeras med hjälp av Capital Asset Pricing Model – CAPM utifrån marknadsdata av dess aktiepriser. Eftersom marknadsdata saknas för ickepublika företag måste estimering av kostnad eget kapital utföras på annat sätt, varpå approximativa metoder utvecklats. Då inga av dessa metoder fungerar tillfredsställande har syftet i denna undersökning varit att utreda om Analytisk Hierarki Process kan användas för att utifrån redovisningsdata estimera den systematiska riskpremien för ickepublika företag. Undersökningen har sin utgångspunkt i Cotner & Fletchers (2000) användande av AHP för estimering av den totala riskpremien. Cotner & Fletchers (2000) modell har modifierats för att svara mot undersökningens syfte. Resultatet av undersökningen visar att det inte har varit möjligt att estimera den systematiska riskpremien utifrån redovisningsdata. Genom att endast fokusera på redovisningsdata utelämnas viktiga faktorer såsom potentiell marknadstillväxt, konkurrens, patent och möjligheter att förbättra vinstmarginaler