Utvecklingen av aktieutdelningar - en studie av den svenska marknaden

A1292 Denna uppsats, vilken genomförs med inspiration av Fama & French (2000), undersöker utvecklingen av aktieutdelningar på den svenska marknaden under en tjugoårsperiod (1984-2003). Fem jämförbara år väljs ut som kan anses fånga trenden under hela tidsperioden. För varje år studeras ett urval av företagen noterade på Stockholmsbörsens O-lista. Företagen delas in i kategorier utifrån de uppställda variablerna lönsamhet, storlek och investeringsmöjligheter. Kategoriseringen görs i syfte att följa utvecklingen av utdelningar i respektive kategori och därigenom identifiera eventuella förändringar i utdelningar. Uppsatsens referensram består i pecking order-, signalerings- och agentteorin. Resultaten visar att andelen företag som betalar utdelning på Stockholmsbörsens O-lista har minskat under tidsperioden. Förklaringen till den observerade trenden står att finna i en minskad andel lönsamma företag samt en minskad benägenhet att betala utdelning bland företag utan typisk utdelningskaraktär. Benägenheten att betala utdelning bland företag med typisk utdelningskaraktär har däremot inte förändrats nämnvärt under den studerade tidsperioden. De företag som betalar utdelning betalar ut mer medel till sina aktieägare under den senare delen av tidsperioden. Uppsatsens resultat styrker främst pecking order- och agentteorin, men finner även visst stöd för signaleringsteorin