Analisis pengaruh beberapa faktor makroekonomi terhadap risiko saham industri keuangan

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji apakah factor eksternal berpengaruh signifikan terhadap risiko saham industri keuangan. Risiko saham digambarkan sebagai variabilitas pendapatan saham individual sedangkan pendapatan saham diukur dari selisih indeks keuangan dengan menggunakan model indeks tunggal. Adapun faktor eksternal yang digunakan dalam riset ini adalah kurs valuta asing, inflasi, tingkat bunga, dan harga emas. Penelitian ini mengambil periode data bulanan dan dibagi menjadi dua subperiode berdasar pada perbedaan kondisi faktor eksternal. Periode yang pertama adalah Januari 1998 - Desember 1999 yaitu saat terjadinya krisis dan periode yang kedua adalah Januari 2002 - Desember 2003 yaitu tahap pemulihan ekonomi Indonesia. Model Analisa yang digunakan untuk menguji pengaruh faktor-faktor eksternal terhadap risiko saham industry keuangan adalah model regresi linier berganda dalam bentuk double-log dan uji beda dua koefisien untuk membuktikan faktor eksternal mana yang dominan mempengaruhi risiko saham industri keuangan. Untuk perbedaan antara resiko pada periode pertama dan periode kedua penelitian ini menggunakan uji-chow. Hasil pengujian statistik menggunakan α = 0,05 menyimpulkan bahwa kurs valuta asing, inflasi, tingkat bunga, dan harga emas secara berganda tidak mempengaruhi risiko saham industri keuangan untuk periode Januari 1998 - Desember 1999 dan berpengaruh secara signifikan untuk periode Januari 2002 - Desember 2003. Kesimpulan ini telah didukung oleh uji perbedaan risiko antara dua periode. Yang terakhir, uji untuk factor dominan membuktikan bahwa kurs valuta asing bukanlah faktor dominan