ANALISIS PENGARUH FINANCIAL LEVERAGE DAN INVESTASI TERHADAP DEVIDEN PAYOUT RATIO DENGAN MENGGUNAKAN TEORI PECKING ORDER PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2008-2012 (STUDI KASUS PADA SEKTOR OTOMOTIF)

Perkembangan ekonomi indonesia yang begitu pesat mendorong peningkatan atau pertumbuhan dunia usaha, yang menimbulkan persaingan semakin ketat bagi perusahaan. Oleh karena itu, perusahaan diwajibkan untuk mengembangkan strategi secara berkelanjutan agar mampu membuat kebijakan dan keputusan yang tepat pada setiap kegiatan perusahaan. Perusahaan bertujuan untuk memaksimalkan kesejahterahan pemilik (shareholders) melalui keputusan atau kebijakan investasi, keputusan pendanaan, dan keputusan deviden yang tercermin dalam harga saham dipasar modal. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh financial leverage dan investasi terhadap deviden payout ratio yang berpedoman dengan teori pecking order pada perusahaan manufaktur sektor otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2008 sampai dengan tahu 2012. Deviden merupakan kompensasi yang diterima oleh pemgang saham di samping capital gains. Presentase dari pendapatan yang akan dibayarkan kepada para pemegang saham sebagai cash dividend adalah rasio pembayaran deviden. Deviden ini untuk dibagikan kepada para pemegang saham sebagai keuntungan dari laba perusahaan.. cadangan yang di ambil dari Earning After Tax (EAT) dilakukan sampai cadangan mencapai minimum dua puluh persen dari modal yang ditempatkan. Keputusan mengenai jumlah laba yang ditahan dan deviden yang akan dibagikan diputuskan dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS). Mengingat banyaknya faktor yang berpengaruh terhadap deviden payout ratio, maka penelitian ini akan meneliti pengaruh financial leverage dan investasi terhadap deviden payout ratio dengan menggunakan teori pecking order pada perusahaan manufaktur sektor otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012. Sampel penelitian yang digunakan sebanyak 8 perushaan manufaktur pada sektor otomotif, dimana metode yang digunakan adalah purposive sampling, yaitu suatu metode pengambilan sampel yang mengambil objek dengan kriteria tertentu. Banyaknya sampel yang sesuai dengan kriteria-kriteria yang telah ditentukan sebanyak 8 perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Analisis data menggunakan alat uji regresi berganda yang didahului dengan uji asumsi klasik yang terdiri dari uji normalitas, uji multikolinearitas, uji vii heteroskedastisitas, uji autokorelasi. Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan uji F dan uji t. Hasil analisis regresi menunjukkan bahwa secara simultan financial leverage dan investasi berpengaruh signifikan terhadap deviden payout ratio. Sedangkan secara parsial variabel yang berpengaruh signifikan terhadap deviden payout ratio adalah financial leverage, sedangkan investasi secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap deviden payout ratio. Besarnya koefisien determinasi adalah sebesar 0,230. Ini berarti bahwa 23% variabel dependen yaitu deviden payout ratio dapat dijelaskan oleh dua variabel dependen yaitu financial leverage dan investasi. Sedangkan sisanya sebesar 77% deviden payout ratio dijelaskan oleh variabel atau sebab-sebab lain diluar model