Editorial

Dear readers, We present to you the volume 17, nº 5 of 2020 of the Brazilian Business Review. Always focusing on the quality and diversity of the areas of knowledge, BBR proposes to contribute to the academic environment by bringing relevant research and discussions to the business area. Opening the issue, Vitoria, Bressan and Iquiapaza analyze the need for a risk premium factor related to the ownership and control of Brazilian state-owned companies. Based on a single factor model and a multiple factor model, the authors analyze the performance of different portfolios between the periods 2008 to 2016. The authors find evidence that the financial crisis generated a significant increase in risk exposure, with the more pronounced effect on portfolios of state-owned companies than on portfolios of private companies. The results help to understand the behavior of the market in relation to ownership and control during periods of a financial crisis. Our second paper, by Civiletti, Campani, and Roquete, analyzes investment strategies focused on unsophisticated investors and structured based on the persistence of returns, especially in the short and medium terms. Based on a sample of sixty-four weighted portfolios, the authors find evidence that corroborates the hypothesis of the momentum effect. The results contribute to a discourse about the existence of the momentum effect in the Brazilian stock market and at the same time, it presents a historically competitive active management strategy that can be implemented by unsophisticated investors. Next, Yoshinaga and Rocco analyze the role of investor attention in predicting future stock market returns for Brazilian stocks. Based on a sample of 57 stocks and using the volume of searches on Google during the years 2014 to 2018, the authors find evidence that increases in the volume of searches on Google are associated with lower future abnormal returns. The results contribute both to the existing debate about price anomalies, investor attention, and the predictive power of Google's search volume, as well to provide information to Brazilian investors who can exploit a price anomaly. Our fourth paper, by Pereira, Stocker, Mascena, and Boaventura, analyzes the relationship between corporate social performance and corporate financial performance, investigating whether social disclosure is a moderating variable in the relationship. Based on a sample composed of companies that are part of the Corporate Sustainability Index from 2010 to 2013, the authors find evidence that there is a positive relationship between corporate social performance and corporate financial performance. The results contribute to a better understanding of this relationship in the Brazilian context. Following, Borsatto, Bazani, and Amui, analyze the relationship between the degree of severity of environmental regulations and the international competitiveness of countries with efforts in green innovation and financial performance. Based on a sample of industrial companies and using structural equation modeling, the authors find evidence that the rigor of environmental regulations in countries and the size of companies have a positive impact on environmental investments and the Global Compact. The results suggest that the rigor of environmental regulations still shapes decisions in relation to environmental investments and voluntary sustainability actions, which in a certain way, helps the company's image in the market, but does not reflect on financial performance. Closing the issue, Reis, Benvenutti, Campos, and Uriona, analyze the strength that different national policies and incentives can have in the diffusion of ISO 50001. The authors develop a system dynamics model based on the Bass Diffusion Model theory to evaluate the dissemination of the EnMS - ISO 50001 certification, between the periods from 1997 to 2016. The results show that financial and tax incentives had the most significant impact on the total number of certified industries. The results are useful for policymakers in different types of policies, incentives and strategies, not observed in Brazil so far, that help in the diffusion of energy management systems, contributing to decision making. I hope you enjoy our selection of papers. Good reading to all! Felipe Ramos – Editor-in-Chief - https://orcid.org/0000-0002-0469-9176  Caros leitores, Apresentamos a vocês o volume 17, nº 5 de 2020 da Brazilian Business Review. Sempre com foco na qualidade e na diversidade das áreas de conhecimento, a BBR se propõe a contribuir com o meio acadêmico trazendo pesquisas e discussões relevantes para a área de negócios. Abrindo a edição, Vitoria, Bressan e Iquiapaza analisam a necessidade de um fator de prêmio de risco relacionados à propriedade e controle das empresas estatais brasileiras. Com base em um modelo de fator único e um modelo de múltiplos fatores os autores analisam o desempenho de diferentes portfólios entre os períodos de 2008 a 2016. Os autores encontram evidências de que a crise financeira gerou um aumento significativo na exposição ao risco, sendo o efeito mais pronunciado em portfólios de empresas estatais do que em portfólios de empresas privadas. Os resultados ajudam a entender o comportamento do mercado em relação à propriedade e controle durante períodos de crise financeira.  Nosso segundo artigo, de Civiletti, Campani e Roquete, analisa estratégias de investimento focadas em investidores sem sofisticação e estruturadas com base na persistência de retornos, especialmente em curto e médio prazos. Com base em uma amostra de sessenta e quatro carteiras ponderadas, os autores encontram evidências que corroboram com a hipótese de efeito momento. Os resultados contribuem para a discursão acerca da existência do efeito momento no mercado acionário brasileiro e ao mesmo tempo apresenta uma estratégia de gestão ativa historicamente competitiva e implementável por investidores não sofisticados. Em seguida, Yoshinaga e Rocco analisam o papel da atenção do investidor na previsão de retornos futuros de ações brasileiras. Com base em uma amostra de 57 ações e utilizando o volume de buscas no Google durante os anos de 2014 a 2018, os autores encontram evidências de que aumento no volume de buscas no Google está associado a menores retornos anormais futuros. Os resultados contribuem tanto para o debate existente sobre anomalias de preço, atenção do investidor e o poder preditivo do volume de buscas do Google, quanto fornecem informações aos investidores brasileiros que podem explorar a anomalia de preços. Nosso quarto artigo, de Pereira, Stocker, Mascena e Boaventura, analisa a relação entre o desempenho social corporativo e o desempenho financeiro corporativo, investigando se o disclosure social é uma variável moderadora da relação. Com base em uma amostra composta por empresas que integram o Índice de Sustentabilidade Empresarial no período de 2010 a 2013, os autores encontram evidências de que existe uma relação positiva entre o desempenho social corporativo e o desempenho financeiro corporativo. Os resultados contribuem para uma melhor compreensão da referida relação no contexto brasileiro. Seguindo, Borsatto, Bazani e Amui analisam a relação entre o grau de severidade das regulamentações ambientais e a competitividade internacional dos países com os esforços em inovação verde e o desempenho financeiro. Com base em uma amostra de empresas industriais e utilizando a modelagem de equações estruturais, os autores encontram evidências que o rigor das regulamentações ambientais dos países e o tamanho das empresas têm um impacto positivo sobre os investimentos ambientais e o Pacto Global. Os resultados sugerem que o rigor das regulamentações ambientais ainda molda as decisões em relação aos investimentos ambientais e de ações voluntárias de sustentabilidade, que de certa forma auxilia a imagem da empresa no mercado, mas não reflete no desempenho financeiro. Fechando a edição, Reis, Benvenutti, Campos e Uriona analisam a força que as diferentes políticas e incentivos nacionais podem ter na difusão da ISO 50001. Os autores desenvolvem um modelo de dinâmica de sistema baseado na teoria do Modelo de Difusão de Bass para avaliar a difusão da certificação EnMS – ISO 50001, entre os períodos de 1997 a 2016. Os resultados mostram que os incentivos financeiros e fiscais tiveram o impacto mais significativo sobre o número total de indústrias certificadas. Os resultados são úteis para os formuladores de políticas em diferentes tipos de políticas, incentivos e estratégias, não observadas no Brasil até o momento, que ajudam na difusão dos sistemas de gestão de energia, contribuindo para a tomada de decisões. Espero que você desfrute nossa seleção de artigos. Boa leitura a todos! Felipe Ramos – Editor-in-Chief - https://orcid.org/0000-0002-0469-917