A GESTÃO DA POLÍTICA MONETÁRIA NO REGIME DE METAS DE INFLAÇÃO E NA NOVA MATRIZ ECONÔMICA

This paper investigates the conduction of monetary policy by the BrazilianCentral Bank during the Tripé Macro (TM) and the New Economic Matrix (NME). Specifically, we aim to identify if there were any significant differences in the managementof monetary policy. In order to do so, through a Vector Auto Regressive, we detectthe responses of monetary policy to shocks in macroeconomic variables, considering amodified Taylor model. The study consider the Inflation Targeting Regime period, observing the Tripé Macro (2000 to 2011) and the New Economic Matrix (2012 to 2014).As a result, we show that significant differences prevailed during the two systems.Este artigo investiga empiricamente a condução da política monetária porparte do Banco Central do Brasil no regime de metas de inflação, considerando os períodos de vigência do tripé macroeconômico (2000-2011) e da nova matriz econômica(2012-2014), identificando se existiram diferenças significativas na gestão da políticamonetária. Para tanto, identificam-se, através de vetores autorregressivos, as respostas da política monetária a choques em variáveis macroeconômicas derivadas de ummodelo de Taylor modificado, contemplando o período do tripé macroeconômico eda nova matriz econômica. Como resultado, constata-se que prevaleceram diferençassignificativas na gestão da política monetária entre os dois sistemas