CRISES FINANCEIRAS E O PAPEL DA POLÍTICA ECONÔMICA: UMA ABORDAGEM PÓS-KEYNESIANA

The current paper aims primarily discussing the conducting of economic, monetary and fiscal policy, during a time of financial fragility through a macro dynamic model. Historical evidences show that in order to avoid periods of economical depression and enduring panics as happened during the Great Depression, the economical policy should be coordinated. The combination of low interest rate and the increase of public deficit is essential to stabilize the system. The proposed model starts from the macroeconomic Kaleckiana identity of profit determination and in addition, it uses the fundamental concepts of the post-Keynesian thoughts. The results indicate that the combination of interest rate drop and expansion of the public deficit is relevant to stabilize the system in periods of financial vulnerability of private companies. In case of collapse of the marginal capital efficiency as a consequence of depreciation of the state trust, dropping interests to a “liquidity trap” level, it becomes crucial to stabilize the model.O objetivo central deste artigo consiste em discutir a condução das políticas econômicas, monetária e fiscal, em um ambiente de fragilidade financeira através de um modelo macrodinâmico. A evidência histórica destaca que, para evitar períodos de depressão econômica e pânicos prolongados, como ocorreram na Grande Depressão, as políticas econômicas devem ser coordenadas. A combinação de baixa taxa de juros e aumento do déficit público torna-se fundamental para estabilizar o sistema. O modelo proposto parte da identidade macroeconômica kaleckiana de determinação de lucro e, em seguida, utiliza os conceitos fundamentais do pensamento pós-keynesiano. Os resultados indicam que a combinação de queda na taxa de juros deve ser seguida por uma expansão do déficit público para estabilizar o sistema em períodos de severa fragilidade financeira das empresas. Em casos de colapso da eficiência marginal do capital, decorrente, por exemplo, de uma deterioração do estado de confiança, a queda dos juros no nível da “armadilha da liquidez” torna-se fundamental para estabilizar o modelo