FINANCIAMENTO ÀS EXPORTAÇÕES NO BRASIL

This paper characterizes public and private export credit instruments and presents a recent overview of this market in Brazil. For this, we analyze the “Advances on Exchange Contracts” (ACC), export prepayment operations, BNDES-Exim and Proex with regard to its main operational aspects, the demand profile and the credit demand and supply constraints. One important characteristic of this market, highlighted in this paper, is the close link with international market which influences funding provision for private financing instruments and part of credit demand dynamics that is associated with financial possibilities of gains from external and internal interest rate differential and anticipation of future exchange rate movements. The research is based on interviews information with financial institutions, available data on bank balance sheets, Brazilian Central Bank data and a special tabulation provided by BNDES.Este artigo caracteriza os instrumentos públicos e privados de crédito à exportação e traça um panorama recente desse mercado no Brasil. Para isso, analisam-se os Adiantamentos de Contrato de Câmbio (ACC), as operações de pré-pagamento, o BNDES-Exim e o Programa de Financiamento às Exportações (Proex), no que se refere aos seus principais aspectos operacionais, o perfil dos demandantes e os condicionantes da demanda e oferta de crédito. Destaca-se, como particularidade desse mercado, a ligação estreita com o mercado internacional, que condiciona a oferta de funding dos instrumentos privados de financiamento e confere à parte da demanda por crédito uma dinâmica financeira associada às possibilidades de ganhos com o diferencial entre os juros externo e interno e com a antecipação dos movimentos futuros da taxa de câmbio. A pesquisa se baseia em informações oriundas de entrevistas junto às instituições financeiras, em dados disponíveis nos balanços dos bancos, nas séries temporais do Banco Central do Brasil e numa tabulação especial fornecida pelo BNDES