Analisis perbandingan pengaruh instrumen moneter syariah dan konvensional terhadap penyaluran dana ke sektor usaha mikro kecil dan menengah (umkm) di indonesia

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis perbandingan pengaruh instrumen moneter syariah dan konvensional terhadap penyaluran dana ke sektor Usaha Mikro, Kecil, dan Menengah (UMKM) dari Januari 2011 hingga Desember 2015. Dua sistem tersebut diambil karena Indonesia memiliki dual system financial, sehingga penelitian ini memiliki dua model. Analisis data menggunakan model Vector Auto Regression (VAR), teknik Impulse Response Function (IRF) dan Forecast Error Variance Decomposition (FEVD). Variabel yang digunakan pada sisi konvensional adalah Sertifikat Bank Indonesia (SBI), suku bunga Pasar Uang Antar Bank (PUAB), dan suku bunga kredit. Sedangkan pada sisi syariah variabel yang digunakan adalah Sertifikat Bank Indonesia Syariah (SBIS), imbal hasil Pasar Uang Antarbank Syariah (PUAS), dan Profit Loss Sharing (PLS). Berdasarkan hasil IRF menunjukkan instrumen moneter konvensional yang diwakili oleh Sertifikat Bank Indonesia (SBI) secara signifikan berpengaruh positif terhadap kredit UMKM dan instrumen moneter syariah yang diwakili oleh Sertifikat Bank Indonesia Syariah (SBIS) secara signifikan berpengaruh positif terhadap pembiayaan UMKM. Berdasarkan hasil FEVD menunjukkan Sertifikat Bank Indonesia Syariah (SBIS) memiliki pengaruh yang besar pada jalur pembiayaan perbankan syariah dan Sertifikat Bank Indonesia (SBI) memiliki pengaruh yang kecil pada jalur kredit perbankan konvensional. Hal ini mengindikasikan peran SBI yang semakin tidak efektif dalam transmisi moneter melalui jalur kredit dan peran SBIS yang semakin signifikan dalam transmisi moneter melalui jalur pembiayaa