IMPACTOS DA DIVULGAÇÃO DE PREJUÍZOS NOS RETORNOS DE AÇÕES DE COMPANHIAS PARTICIPANTES DO IBOVESPA

The recent growth of the positive approach to accounting theory highlighted the need for empirical tests for validation of accounting practices. In this context, that of an area of empirical research that has become influential, the objective of the current work was to investigate the influence of accounting information in the stock market. The way the market reacts to the specific information in the current financial statements supports analysis of the utility of the principal accounting communication instruments. Among the specific information, earnings are shown to be one of the most important, describing the growth capacity and potential of the firm to create value. In this way, the present works sought to identify the reactions of the stock market, in light of the announcement of unfavorable results (loss) presented by publicly traded companies. The study discussed was analyzed using the event-study methodology which investigates the impact of public information impact on the capital market. The results demonstrated that disclosure of losses was presented as important accounting information, one that generated negative reactions in the stock market as prices and returns fall in most stocks from the sample analyzed in the research. Evidence was also found of the semi-strong efficiency of the Brazilian stock market in relation to that information, since abnormal returns seemed to disappear after two trading days subsequent to disclosure. Keywords: Abnormal returns. Loss. Event studies. Quality of accounting information.A partir do crescimento recente da abordagem positiva da teoria da contabilidade, tem-se verificado a crescente necessidade de testes empíricos para a validação das práticas contábeis. Nesse contexto, um ramo de pesquisas empíricas, que tem se destacado, visa investigar a influência da informação contábil no mercado de capitais. O modo como o mercado reage a informações específicas presentes nas demonstrações financeiras auxilia na análise da utilidade dos principais instrumentos de comunicação da contabilidade. Dentre as informações específicas, o resultado do exercício destaca-se como uma das mais relevantes, apontando (no caso de lucro) a capacidade de crescimento e o potencial de criação de valor econômico da firma e vice-versa. Nesse sentido, buscou-se, na presente pesquisa, identificar a reação do mercado de capitais frente a anúncios de prejuízos apresentados pelas empresas de capital aberto. O estudo em questão foi analisado a partir da metodologia do estudo de eventos, que possibilita a investigação dos impactos da informação pública no mercado acionário. Os resultados demonstraram que o anúncio de prejuízos via Demonstração de Resultados do Exercício apresentou-se como uma informação contábil relevante, que gerou reações negativas no mercado de capitais, como a queda nos preços e retornos das ações da maioria das empresas da amostra analisada na pesquisa nos dias seguintes ao anúncio. Verificou-se ainda a eficiência da forma semiforte para o mercado de ações brasileiro em relação a essa informação, uma vez que os retornos anormais tenderam a desaparecer após dois dias de negociação após o evento. Palavras-chaves: Retornos anormais. Prejuízos. Estudo de eventos. Qualidade da informação contábil