RISCO DE CRÉDITO, CAPITAL DE GIRO E SOLVÊNCIA EMPRESARIAL: UM ESTUDO NA INDÚSTRIA BRASILEIRA DE TRANSFORMAÇÃO DE COBRE

The availability of credit for an industry is directly affected directly by the insolvency index; knowing its causes helps to prevent its incidence. The objective of the paper consisted in identifying common factors that had generated the forced agreement of three companies from the Brazilian copper wires and cables industry in 2002. Identifying these causes is useful, to the measure that it serves as a learning tool for new credit ratings and for the company’s financial management. The specific objectives were to identify the causes of the insolvency of the three companies involved, to verify the contributions of the traditional and dynamic analyses of the financial statements for this identification and to elaborate a synthesis table on the coincident causes. The analyses make it possible to identify the companies’ financing and applications resources structures, as well as their operational performances in the previous five years before the forced agreement order. The ratios groups found disclosed high indebtedness, unpredictable liquidity and activity ratios, low return on capital and absence of working capital sufficient enough to keep up the companies’ operational activity. The common determinative factors of the forced agreement order were: high financial leverage, absence of return on capital and poor management of working capital.A disponibilidade de crédito para uma indústria é afetada diretamente pelo índice de inadimplência, por esse motivo conhecer suas causas ajuda a prevenir sua incidência. O objetivo do presente estudo consistiu em identificar fatores comuns que geraram a concordata de três empresas da indústria brasileira de fios e cabos de cobre no ano de 2002. A identificação destas causas é útil, na medida em que serve de aprendizado tanto para novas avaliações creditícias como para a gestão financeira das empresas. Os objetivos específicos foram identificar as causas de inadimplência das três empresas, verificar as contribuições das análises tradicional e dinâmica das demonstrações contábeis para esta identificação e elaborar um quadro síntese das causas coincidentes. As análises possibilitaram identificar as estruturas de financiamento e aplicações de recursos das empresas, bem como seus desempenhos operacionais nos cinco anos precedentes ao pedido de concordata. Os grupos de indicadores encontrados revelaram alto endividamento, liquidez e índices de atividade inconstantes, baixa rentabilidade e ausência de capital suficiente para manter a atividade operacional das empresas. Os determinantes dos pedidos de concordata encontrados em comum foram: estrutura de capitais alavancada, ausência de rentabilidade e má administração do capital de giro