Die Geld- und Währungspolitik der Deutschen Bundesbank und der Banque de France im Spannungsfeld zwischen dem Ende des Bretton Woods-Systems und dem Beginn der europäischen Währungsordnung in den 1970er Jahren

L’étude porte sur la politique monétaire de la Banque de France et de la Deutsche Bundesbank dans les années 1970. Cette décennie marquait la fin du système de Bretton Woods, le choc pétrolier et l’émergence du Système monétaire européen. L’objectif est d’examiner les interactions entre ces évolutions globales et la politique monétaire des banques centrales française et allemande.Deux tendances se dégagent. D’abord, les deux institutions ont réagi différemment aux changements du régime monétaire international. La Bundesbank éprouvait les crises du dollar entre 1971 et 1973 comme un choc décisif qui l'amenait à modifier sa stratégie de politique monétaire. Elle a renoncé aux taux de change fixes, a introduit une politique du ciblage monétaire et a finalement freiné l'inflation. Par la suite, la Bundesbank est devenue une force stabilisatrice dans un monde monétaire volatil. Pour la Banque de France, en revanche, c’était plutôt la crise pétrolière de 1973/1974 qui marquait le tournant. Face à la hausse de l’inflation et des déficits extérieurs, la Banque a remis en question sa politique monétaire et s’est tournée vers la stabilité des prix.En dehors de ces divergences, il y a également eu une tendance à la convergence. L'intégration monétaire européenne a engendré des structures et des buts communs. De plus, les crises monétaires des années 1970 n'ont pas seulement été des signes de stagnation, elles ont aussi initié un rapprochement des deux banques centrales. Au cours de la décennie, un consensus s'est dégagé. La Banque de France et la Bundesbank se sont rapprochées l’une de l’autre et ont ainsi créé les fondements d'une future union monétaire européenne.This study deals with the monetary policy of the Banque de France and the Deutsche Bundesbank during the 1970s, a period that saw the breakdown of the Bretton Woods system, the oil price crisis and the emergence of the European Monetary System. It examines the interrelations and interactions between these global developments and the monetary policy of the French and German central banks.Two trends stood out. Firstly, both institutions reacted differently to the changes in the international monetary regime. The Bundesbank experienced the dollar crises between 1971 and 1973 as the defining shock that led it to alter its monetary policy strategy. It broke away from fixed exchange rates, introduced the policy of monetary targeting and was thus able to curb inflation. The Bundesbank subsequently became a stabilizing force in a volatile monetary environment. For the Banque de France, by contrast, it was rather the oil crisis in 1973/1974 that marked the watershed. Being confronted with rising inflation and external deficits, the Banque called its monetary policy into question. In consequence, it adopted price stability and a sound external balance as primary goals.Apart from these diverging tendencies, there was, secondly, a trend towards convergence. European monetary integration created shared structures and common goals. Moreover, the monetary crises of the 1970s were not only signs of stagnation. They also led to a greater understanding and similar views between the two central banks. A consensus emerged over the course of the decade. The Bundesbank and Banque de France found common ground and thus laid the foundation for a future European monetary union