Microcredit – Literature and Effectiveness to Reduce Micro and Small Firms’ Financial Constraints

Dissertação de Mestrado em Métodos de Apoio à DecisãoFinancial constraints have been a constant research topic on the literature. For micro and small firms, their impact is particularly important considering their reliance on credit to survive. These firms are the responsible for much of the market dynamism. In this master dissertation, we aim to explore microcredit (MC) and microfinance (MF) as banking specialization to finance micro and small firms. Created by Professor Muhammad Yunus, MC’s concept arises in Bangladesh in 1970’s with the purpose of fighting poverty in less developed countries. Positive experiences in this context encouraged MC to be replicated in developed countries, where it can be addressed to support problems of micro and small firms’ financial constraints. These topics has been raising attention through the years. The United Nations Economics and Social Council declared the year 2005 as the “International Year of Microcredit”. In 2006 Yunus was awarded with the Nobel Peace Prize. Recently, in 2019, the Nobel Economic Prize was attributed to Abhijit Banerjee, Esther Duflo and Michael Kremer for their approach in alleviating global poverty. The dissertation is divided in two chapters. In the first we measure the academic productivity related to MC and MF aiming to identify research trends and empirical gaps. To do so, we conduct a bibliometric analysis considering business, economics, business finance and management research. Collecting data from Institute for Scientific Information (ISI) Web of Science, we separate research into three clusters: “Performance”, “the relationship between microcredit and entrepreneurs’ social characteristics” and “gender and entrepreneurship”. Exploring the performance cluster, our study reveals that MC and MF research are largely oriented to Microfinance Institutions (MFIs), given little attention to the borrowers’ perspective. Moreover, performance articles in the borrowers’ perspective reveal a lack of studies on developed countries. In the second chapter, we explore MC and MF as small business lending specialization and it effect on credit constraint’s mitigation. In order to explore the European context, we use a cross-country dataset collected from Survey on Access to Finance of Enterprises (SAFE) and complement with market and macroeconomic variables consulted on World Bank Development Indicators (WBDI). Our sample include information from 38 countries being nearly 95% developed countries, considering a time period between 2008 e 2018. Our findings reveal strong evidences that applying for a loan on an MFI reduces credit rationing for micro and small firms. However, we found that borrowers with past relationship lending with MFIs are more discouraged to apply for a new loan.As restrições financeiras têm sido um tópico de pesquisa constante na literatura. Para micro e pequenas empresas o seu impacto é particularmente importante, considerando a sua dependência de crédito para sobreviver. Estas empresas são responsáveis por grande parte do dinamismo do mercado. Nesta dissertação de mestrado, pretendemos explorar o microcrédito (MC) e o microfinanciamento (MF) como especialização bancária para financiar micro e pequenas empresas. Criado pelo professor Muhammad Yunus, o conceito do MC surge no Bangladesh nos anos 70, com o objetivo de combater a pobreza nos países menos desenvolvidos. Experiências positivas nesse contexto incentivaram a MC a ser replicada em países desenvolvidos, onde ela pode ser abordada para apoiar problemas de restrições financeiras de micro e pequenas empresas. Esses tópicos têm chamado a atenção ao longo dos anos. O Conselho Econômico e Social das Nações Unidas declarou o ano de 2005 como o "Ano Internacional do Microcrédito". Em 2006, Yunus foi galardoado com o Prêmio Nobel da Paz. Recentemente, em 2019, o Prêmio Nobel de Economia foi concedido a Abhijit Banerjee, Esther Duflo e Michael Kremer por sua abordagem no alívio da pobreza global. Esta dissertação está dividida em dois capítulos. No primeiro, mensuramos a produtividade acadêmica relacionada ao MC e MF, com o objetivo de identificar tendências de pesquisa e lacunas empíricas. Para isso, realizamos uma análise bibliométrica considerando pesquisas sobre negócios, economia, finanças empresariais e gestão. Com recurso a dados da Web of Science do Institute for Scientific Information (ISI), separamos as pesquisas em três grupos: "Performance", "a relação entre o microcrédito e as características sociais dos empreendedores" e "gênero e empreendedorismo". Explorando o cluster de desempenho, o nosso estudo revela que as pesquisas de MC e MF são amplamente orientadas para instituições de microfinanças (MFIs), dando pouca atenção à perspetiva dos mutuários. Além disso, os artigos de desempenho na perspetiva dos mutuários revelam uma falta de estudos em países desenvolvidos. No segundo capítulo, exploramos o MC e o MF como especialização em empréstimos para pequenas empresas e como isso afeta a atenuação das restrições de crédito. Para explorar o contexto europeu, usamos um conjunto de dados entre países recolhido na Survey on Access to Finance of Enterprises (SAFE) e complementamos as variáveis macroeconómicas e de mercado consultadas no World Bank Development Indicators (WBDI). A nossa amostra inclui informação de 38 países, sendo quase 95% dos países desenvolvidos, considerando um período entre 2008 e 2018. Os nossos resultados revelam fortes evidências de que solicitar um empréstimo em uma MFI reduz o racionamento de crédito para micro e pequenas empresas. No entanto, descobrimos que os mutuários com empréstimos anteriores em relacionamento com MFIs estão mais desencorajados a solicitar um novo empréstimo.N/