Pomiar empiryczny ryzyka systemowego i powiązań finansowych: Implikacje dla polityki makroostrożnościowej i monetarnej

Globalny kryzys finansowy lat 2008-2009 i kryzys zadłużeniowy strefy Euro lat 2009-2012 uwypuklił dla regulatorów potrzebę zrozumienia źródeł ryzyka systemowego w coraz bardziej powiązanych aczkolwiek kruchych światowych rynkach finansowych. Niniejsza praca ma trzy cele: proponuje kompleksowe i porównawcze podejście do konstruowania miar ryzyka systemowego, zastosowanie historycznych i teoretycznych podejść do analizy cykli koniunkturalnych i regulacji w sektorze bankowym i co najważniejsze, ocenę wpływu konkretnych instrumentów polityki makroostrożnościowej i monetarnej na wzmocnienie lub osłabienie stabilności finansowej. Reasumując, niniejsza praca ma na celu dostarczenie empirycznej, zniuansowanej i rzetelnej analizy źródeł powstawania ryzyka systemowego i odpowiedzi ze strony polityki monetarnej, z wykorzystaniem porównywalnych przykładów (np. USA, EU, gospodarek rynków wschodzących - EME), oceny ekspertów i testowania modeli statystycznych aby w rezultacie przedstawić spostrzeżenia na temat nierozstrzygniętych zagadnień w debacie nad rozwojem finansowym w kontekście ryzyka systemowego.The Global Financial Crisis of ’08-’09 and European Sovereign Debt Crisis of ’09-’12 highlighted a dire necessity for regulators to understand sources of systemic risk in increasingly interconnected albeit fragile global financial markets. The aims of this report are three-fold: to offer a comprehensive and comparative approach of constructing and implementing widely used models and measures of systemic risk, applying historical and theoretical approaches to analysing business cycles and regulations in the banking sector, and most importantly, how certain macroprudential and monetary policy instruments aid or hinder financial stability.In sum, this report aims to provide an empirical, nuanced and robust analysis of systemic risk origination and monetary policy response utilising comparative country case studies (e.g. US, EU and EMEs), expert testimony, statistical model testing and ultimately, offering modest insights to outstanding queries in the existing financial development literature on systemic risk