Credit Rating Agencies And The Global Crisis Of Trust.

Niniejsza praca stanowi próbę wykazania, w jaki sposób agencje ratingowe spowodowały, że na globalny kryzys finansowy można spojrzeć jako na kryzys zaufania. Można sądzić, że agencje ratingowe ponoszą odpowiedzialność za podważenie zaufania, będącego kluczowym elementem każdego rynku finansowego. Wskazuje się szereg możliwych przyczyn problemu, takich jak brak regulacji prawnych w ramach branży ratingowej i potencjalny konflikt interesów. Jednakże jako potencjalnie główną przyczynę wskazuje się erozję moralności. W ramach tego ujęcia, kryzys da się wyjaśniać jako rezultat chciwości i inwestycji w toksyczne aktywa. Abstrahując od etyki, pozycja największych agencji ratingowych, zwanych „wielką trójką”, czyni rynek wyceny ratingowej globalnym oligopolem. Mając znaczny wpływ na system finansowy, decyzje agencji ratingowych mogą jednocześnie pozostawać pod wpływem uprzednio przyjętych założeń o podłożu ideologicznym i kulturowym.The work attempts to show how Credit Rating Agencies (CRAs) influenced the global financial crisis as the crisis of trust. CRAs are considered to bear the responsibility for undermining trust as an essential part of any financial market. There may be several factors causing the trouble, including lack of regulation in the industry and possible conflict of interest. This may have occurred mainly due to the absence of morality, though. Therefore, the crisis is tried to be explained as a result of greed-driven attitude and investing on toxic assets. Ethics aside, the position of three largest rating agencies known as The Big Three makes the industry a global oligopoly. Because of that they are capable of influencing global policies and act as political forces. Having such great impact on the financial system, CRAs may or may not be independent from ideological and cultural bias