Industry Concentration and Bank Loan Spread

本研究探討銀行放款利率，是否會因放款對象所處的產業競爭情形，而有所 差異。我們以產業集中度衡量產業競爭程度，發現當企業處於越競爭的產業結構 時，其所向銀行借款的利率將越高。而當公司規模越大、獲利能力越強、流動性 越佳以及成長機會越高，將享受較低的銀行利率﹔而負債比率越高、借款期間越 長的公司，銀行將要求較高的放款利率。另外我們發現，如將樣本區分成大公司 與小公司，則在大公司樣本中，借款利率與產業集中度呈負相關﹔而相對於規模 較小的公司，借款利率與產業集中度則是呈正向關係。In this paper, we study whether the bank loan spread would be affected by the firm's industry structure. Using HHI index as the proxy for product market competition, I find that product market competition has a positive effect on the bank loan spread. The empirical result also shows that more profitability, greater flexibility, higher growth opportunity and larger firms will be benefit a lower loan spread; and levered firms with longer loan maturity will face a higher bank financing cost. Moreover, we separate firms into two parts based on their asset size and find that in the large firms' sample, the competition has a significantly positive effect on the bank loan spread, however, in the small firms' sample, the result is significantly opposite.摘要 i Abstract ii 目錄 iii 表目錄 iv 第壹章 緒論 1 第－節 研究動機與目的 1 第二節 研究架構與流程 2 第貳章 文獻回顧 3 第－節 產業集中度與違約風險 3 第二節 財務比率與違約風險 4 第參章 研究設計 7 第－節 研究樣本 7 第二節 產業競爭度衡量 8 第三節 變數定義 9 第四節 研究方法 10 第肆章 實證結果與分析 12 第－節 敘述統計量 12 第二節 資料分析 13 第三節 實證結果 15 第伍章 結論 19 參考文獻 20 附去－：不將利率取自然對數結果 2