Policyholders Portfolio Choices on Insurance Product under Different Business Cycle Stages

Abstract Taiwan has industrialized over the past few decades, thus, enhancing the effects of business cycle. Furthermore, business cycle suppresses the market interest rate. Under such harsh investing environment, investors would grow to be more conscious of the importance of risk diversification. As a result, investors should now aim for maximum return while maintaining appropriate risk management.This study is done by analyzing economic condition indicators and one-way ANOVA with the IBM spss.19 software; it discusses the association between insurance product portfolios and business cycle. The data used includes economic condition indicators and the personal insurance portion of life insurance statistical bulletin, from 2002 to 2013. Based on the descriptive statistics and one-way ANOVA analysis, insurance products and business cycle are found to be correlated. Domestic policyholders tend to prefer high return insurance products under good economic conditions; whereas more would choose insurance products with high protection when the economy is bad. The results also reveal the methods of asset allocation based on the characteristics of the products, long/short term needs, and aggressive or conservative preference of the investor, while considering risk diversification and required return. These findings can provide policyholders with references for future investment decisions.摘 要 台灣在這近幾十年來，從農業社會經濟市場演進化工業社會經濟市場之後，產生了許多的景氣循環波動現象。如今，國內而隨著經濟市場不斷的衰退與漸進式蕭條，造成近期整體市場利率水準持續處於在低利率狀況。如今投保人面臨這種嚴峻下滑的投資環境，相對於分散風險的意識越來越重視，然而在這樣環境的變遷之下，在追求極高報酬收益的同時，也必需做完善適當的風險管理。本研究利用IBM spss.19軟體進行景氣指標及單因數變異數分析，探討對投保人的保險資產組合與景氣循環對應關係，拮取2002年至2013年的景氣指標及人壽保險統計公報個人險類為樣本資料。經過敘述統計資料及單因數變異數分析，發現景氣與保險商品具有順逆景氣相關的連結性。如遇國內景氣好時，國人偏愛喜好高報酬類型保單，如果景氣差時，國人則較喜好選擇保障高類型保單。本研究指出如何利用保險商品屬性特色，進行長短期間及積極/消極面資產配置組合，並考量到風險分散及報酬要求，結果可提供作為投保人在未來選擇投資資產組合時的決策選擇參考。目錄 第一章 緒論 1 第一節 研究背景與動機 1 第二節 研究目的 5 第三節 研究流程 6 第二章 文獻探討 7 第一節 景氣循環理論 7 第二節 現代投資組合理論 18 第三節 保險種類商品介紹 23 第三章 研究設計 31 第一節 研究架構與對象 31 第二節 單因數變異數 32 第三節 資產配置組合因素及各種方法 35 第四章 實證結果與分析 45 第一節 敘述性統計分析 45 第二節 設計實證結果 53 第五章 結論與建議 62 第一節 結論 62 第二節 建議 64 參考文獻 6