PENGARUH KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, FREE CASH FLOW, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN UTANG PERUSAHAAN (Studi Empiris Perusahaan Yang Terdaftar Di BEI 2010-2018)

This study aims to empirically examine the effect of institutional ownership structure, free cash flow,and company size on debt policy. Free Cash Flow is measured by FCF proxy, which is operating cash flowminus capital expenditure minus changes in working capital and then compared to total assets. Thepopulation used in this study are all companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) and limitedto consumer goods companies as well as primary and chemical industries that publish financial statements for the period 2010-2018. The number of non-financial companies that meet the research criteria is 221.Hypothesis testing uses multiple regression models (multiple regression). The results of this studyindicate that institutional ownership has a negative and significant effect on policy, meaning thatinstitutional ownership can be a mechanism to reduce agency costs. Free cash flow also has a negative andsignificant effect on debt policy; this proves that the less free cash flow a company has in funding acompany's investment, the higher the company will use its debt policy to fund its investment. While the size of the company does not affect debt policy, this proves that the larger the size of the company will not affect the capital structure in a company.Penelitian ini bertujuan menguji secara empiris mengenai pengaruh struktur kepemilikan institusional, free cash flow dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan hutang yang diukur dengan kebijakan hutang. Kebijakan Hutang dihitung dengan Debt to Equity Ratio. Kepemilikan Institusional diukur dengang membandingkan jumlah saham yang dimiliki institusional dengan jumlah saham beredar. Ukuran perusahaan diukur dengan proksi size Ln (total asset). Free Cash Flow di ukur dengan proksi FCF yaitu arus kas operasi dikurangi pengeluaran modal dikurangi perubahan modal kerja lalu dibandingkan dengan total asset. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini yaitu seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan dibatasi pada perusahaan barang konsumsi serta industri dasar dan kimia yang mempublikasikan laporan keuangan periode 2010-2018. Jumlah perusahaan non-keuangan yang memenuhi kriteria penelitian adalah 221. Pengujian hipotesis menggunakan model regresi berganda (multiple regression). Hasil penelitian ini menunjukkan bshwa kepemilikan institusional berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kebijakan artinya kepemilikan institusional dapat menjadi mekanisme untuk mengurangi persoalan keagenan (agency cost). Free cash flow juga berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kebijakan hutang. Hal ini membuktikan bahwa semakin sedikit free cash flow yang dimiliki perusahaan dalam mendanai investasi perusahaan maka akan semakin besar perusahaan akan menggunakan kebijakan hutang dalam mendanai investasinya. Sedangkan ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap kebijakan hutang. Hal ini membuktikan bahwa semakin besar ukuran perusahaan tidak akan mempengaruhi stuktur modal dalam suatu perusahaan